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2025年特许金融分析师行为金融学与投资决策专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师行为金融学与投资决策专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师行为金融学与投资决策专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列哪种行为偏差最可能导致投资者过早卖出盈利的股票而持有亏损的股票？

A、过度自信

B、处置效应

C、羊群效应

D、锚定效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。处置效应是指投资者倾向于过早卖出盈利的股票而持有亏

损的股票，这种行为偏差源于人们对损失的厌恶。A过度自信表现为投资者高估自己的

判断能力；C羊群效应指投资者盲目跟随他人决策；D锚定效应指投资者过度依赖初始

信息。知识点：处置效应是行为金融学中的重要概念，反映了损失厌恶心理。易错点：

容易将处置效应与损失厌恶混淆，但处置效应是具体的行为表现。

2、在前景理论中，价值函数在损失区域和收益区域的形状特征是什么？

A、两者都是凹函数

B、两者都是凸函数

C、损失区域凸函数，收益区域凹函数

D、损失区域凹函数，收益区域凸函数

【答案】C

【解析】正确答案是C。前景理论的价值函数在收益区域是凹函数（风险厌恶），在

损失区域是凸函数（风险寻求），且损失区域的斜率更大（损失厌恶）。A和B描述错

误；D完全相反。知识点：前景理论是行为金融学的核心理论，价值函数的S形特征是

关键。易错点：容易混淆凸凹函数对应的区域，记忆口诀”赢怕输敢”。

3、下列哪种现象最能体现市场中的”羊群效应”？

A、投资者根据公司财报调整持仓

B、基金经理模仿同行的投资组合

C、投资者长期持有指数基金

D、投资者分散投资不同行业

【答案】B

【解析】正确答案是B。羊群效应指投资者盲目跟随他人决策的行为，基金经理模

仿同行是典型表现。A是理性决策；C是被动投资策略；D是风险分散行为。知识点：

2025年特许金融分析师行为金融学与投资决策专题试卷及解析2

羊群效应是行为金融学研究的重要市场异象。易错点：需要区分羊群效应与理性跟随，

前者缺乏独立判断。

4、过度自信偏差最可能导致投资者产生哪种行为？

A、过度分散投资

B、频繁交易

C、长期持有

D、完全规避风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。过度自信的投资者会高估自己的信息获取和分析能力，导

致过度交易。A与过度自信表现相反；C和D属于保守行为。知识点：过度自信是行

为金融学研究的核心偏差之一。易错点：容易将过度自信与风险偏好混淆，过度自信更

多表现为交易过度而非风险偏好。

5、锚定效应在投资决策中的典型表现是？

A、完全依赖技术分析

B、固执地参考买入价格做决策

C、随机选择投资标的

D、严格遵循投资计划

【答案】B

【解析】正确答案是B。锚定效应指投资者过度依赖某个参考点（如买入价）做决

策。A是技术分析行为；C是随机行为；D是理性投资行为。知识点：锚定效应是重要

的认知偏差。易错点：需要区分锚定效应与成本基础分析，前者是非理性依赖。

6、下列哪种行为最符合”心理账户”理论？

A、将工资和奖金分开管理

B、定期评估投资组合

C、分散投资不同资产

D、关注市场整体趋势

【答案】A

【解析】正确答案是A。心理账户指人们将资金分类管理的行为，工资和奖金分开

是典型表现。B是组合管理；C是风险分散；D是市场分析。知识点：心理账户是行为

金融学的重要概念。易错点：容易将心理账户与实际账户混淆，前者是心理分类。

7、在行为金融学视角下，投资者对信息的反应过度通常会导致？

A、市场效率提高

B、股价反转现象

C、价格持续上涨

D、成交量萎缩

2025年特许金融分析师行为金融学与投资决策专题试卷及解析3

【答案】