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2025年金融风险管理师最小方差对冲模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师最小方差对冲模型专题试卷及解析

2025年金融风险管理师最小方差对冲模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在最小方差对冲模型中，当现货价格与期货价格的相关系数为1时，最佳对冲

比率是多少？

A、0

B、1

C、1

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。当相关系数为1时，现货和期货价格完全同步变动，此时

最佳对冲比率为1，即完全对冲。知识点：最小方差对冲比率计算。易错点：容易忽略

相关系数为1的特殊情况，误选D。

2、最小方差对冲模型的主要目标是什么？

A、最大化收益

B、最小化风险

C、平衡收益与风险

D、消除所有风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。最小方差对冲模型的核心目标是通过期货合约对冲现货头

寸，使组合方差最小化。知识点：对冲模型目标。易错点：容易与投资组合理论中的风

险收益平衡混淆。

3、在对冲效率评估中，R平方值越接近1表示什么？

A、对冲效果越差

B、对冲效果越好

C、无对冲效果

D、对冲成本越高

【答案】B

【解析】正确答案是B。R平方值反映期货价格变动对现货价格变动的解释程度，越

接近1说明对冲效果越好。知识点：对冲效率指标。易错点：容易混淆R平方与相关

系数的含义。

4、当现货与期货价格波动性差异较大时，最佳对冲比率会怎样变化？

A、趋近于0

B、趋近于1

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C、偏离1

D、保持不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动性差异会导致最佳对冲比率偏离1，需要根据具体波动

比例调整。知识点：波动性对对冲比率的影响。易错点：容易忽略波动性差异的影响。

5、最小方差对冲模型假设市场是有效的，这意味着什么？

A、价格完全反映所有信息

B、价格随机波动

C、市场无风险

D、交易成本为零

【答案】A

【解析】正确答案是A。有效市场假说认为价格完全反映所有可得信息，这是最小

方差对冲模型的基础假设。知识点：有效市场假说。易错点：容易与无风险市场混淆。

6、在交叉对冲中，当期货合约与现货资产不完全匹配时，最佳对冲比率通常如何？

A、小于1

B、大于1

C、等于1

D、不确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。交叉对冲由于不完全匹配，最佳对冲比率通常小于1。知识

点：交叉对冲特点。易错点：容易忽略不完全匹配的影响。

7、最小方差对冲模型中，基差风险的主要来源是什么？

A、现货与期货价格变动不一致

B、市场流动性不足

C、交易成本过高

D、政策变化

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险主要来源于现货与期货价格变动的不一致性。知

识点：基差风险来源。易错点：容易将基差风险与其他风险混淆。

8、当对冲期限与期货合约到期日不一致时，会产生什么风险？

A、基差风险

B、流动性风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】A

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【解析】正确答案是A。期限不匹配会导致基差风险增加。知识点：期限匹配风险。

易错点：容易忽略期限匹配的重要性。

9、最小方差对冲模型适用于哪种市场环境？

A、稳定市场

B、波动市场

C、任何市场

D、无效市场

【答案】C

【解析】正确答案是C。最小方差对冲模型理论上适用于任何市场环境，但实际效

果受市场条件影响。知识点：模型适用性。易错点：容易误认为只适用于特定市场。

10、在对冲比例调整中，滚动对冲的主要目的是什么？

A、降低交易成本

B