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2025年特许金融分析师证券市场线与科技行业专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师证券市场线与科技行业专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师证券市场线与科技行业专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本资产定价模型（CAPM）框架下，证券市场线（SML）描述的是？

A、投资组合的风险与收益关系

B、单个证券的系统性风险与预期收益关系

C、市场组合的最优风险收益比

D、无风险利率与市场风险溢价的关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。证券市场线（SML）是CAPM的图形化表示，它展示了单

个证券或投资组合的系统性风险（以系数衡量）与其预期收益率之间的线性关系。A

选项描述的是资本市场线（CML）；C选项指的是有效前沿；D选项只是SML的两个

基本构成要素。知识点：CAPM模型与SML的关系。易错点：混淆SML与CML的

区别。

2、某科技公司的系数为1.5，这表明？

A、该公司股票的波动性比市场低50%

B、该公司股票的系统性风险是市场平均水平的1.5倍

C、该公司股票的总风险是市场平均水平的1.5倍

D、该公司股票的预期收益比市场高50%

【答案】B

【解析】正确答案是B。系数衡量的是证券相对于市场组合的系统性风险，=1.5

表示该证券的系统性风险是市场平均水平的1.5倍。A选项描述错误；C选项混淆了系

统性风险与总风险；D选项错误，本身不直接表示收益差异。知识点：系数的含义。

易错点：混淆系数与波动率、总风险的概念。

3、在科技行业投资分析中，“摩尔定律”主要影响的是？

A、半导体公司的估值方法

B、互联网公司的用户增长模型

C、软件公司的研发费用资本化

D、云计算公司的定价策略

【答案】A

【解析】正确答案是A。摩尔定律描述了半导体芯片上晶体管数量约每1824个月

翻一番的规律，这直接影响半导体公司的技术迭代速度、产品生命周期和估值模型。B、

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C、D选项虽然与科技行业相关，但不是摩尔定律的核心影响领域。知识点：科技行业

特殊影响因素。易错点：将摩尔定律泛化到所有科技领域。

4、当市场风险溢价上升时，证券市场线会？

A、向上平移

B、向下平移

C、绕无风险利率点逆时针旋转

D、绕无风险利率点顺时针旋转

【答案】C

【解析】正确答案是C。市场风险溢价（市场预期收益率无风险利率）增加会使SML

的斜率变大，表现为绕无风险利率点逆时针旋转。A、B选项描述的是平移，对应无风

险利率变化；D选项方向错误。知识点：SML的变动规律。易错点：混淆斜率变化与

平移的区别。

5、科技股投资者最需要关注的风险类型是？

A、利率风险

B、流动性风险

C、技术替代风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。科技行业面临的最大独特风险是技术被快速替代的风险，这

可能导致公司价值急剧下降。其他风险虽然也存在，但不是科技行业特有的核心风险。

知识点：科技行业特殊风险。易错点：忽视行业特有风险而过分关注宏观风险。

6、在CAPM模型中，系数为0的证券预期收益率等于？

A、市场组合收益率

B、无风险利率

C、零

D、市场风险溢价

【答案】B

【解析】正确答案是B。=0表示证券没有系统性风险，根据CAPM，其预期收益

率应等于无风险利率。A、C、D选项都不符合CAPM的基本原理。知识点：CAPM模

型基本公式。易错点：混淆=0与无风险资产的概念。

7、科技行业常用的估值指标”市销率(P/S)“最适用于？

A、成熟盈利的科技公司

B、初创亏损的科技公司

C、周期性强的科技公司

D、高负债的科技公司

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