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2025年金融风险管理师金融市场资产支持证券市场专题试卷及解析

2025年金融风险管理师金融市场资产支持证券市场专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产支持证券（ABS）的结构中，用于隔离原始权益人破产风险的核心法律安排是什么？

A、信用增级

B、特殊目的载体（SPV）

C、优先/次级结构

D、超额抵押

【答案】B

【解析】正确答案是B。特殊目的载体（SPV）的设立是ABS交易的核心，通过将基础资产真实出售给SPV，实现了资产与原始权益人破产风险的隔离。A选项信用增级是提升证券信用等级的手段，C选项优先/次级结构是内部信用增级方式，D选项超额抵押也是信用增级措施，但只有SPV能实现风险隔离。知识点：ABS交易结构。易错点：容易混淆信用增级与风险隔离的概念。

2、下列哪类资产最适合作为ABS的基础资产？

A、上市公司股票

B、应收账款

C、房地产

D、衍生品合约

【答案】B

【解析】正确答案是B。应收账款具有可预测的现金流、同质性强、违约风险相对较低等特点，是典型的ABS基础资产。A选项股票价格波动大，现金流不稳定；C选项房地产流动性差；D选项衍生品合约风险复杂，都不适合作为ABS基础资产。知识点：ABS基础资产选择标准。易错点：容易忽视现金流稳定性这一关键要求。

3、在ABS交易中，服务商的主要职责是什么？

A、提供信用增级

B、管理基础资产回收款

C、承担剩余风险

D、设计交易结构

【答案】B

【解析】正确答案是B。服务商负责基础资产的日常管理、回收款的收取和转付等职能。A选项信用增级通常由增级机构提供；C选项剩余风险由次级投资者承担；D选项交易结构由投资银行设计。知识点：ABS参与方职责。易错点：容易混淆服务商与受托机构的职能。

4、下列哪种信用增级方式属于外部增级？

A、优先/次级结构

B、超额抵押

C、第三方担保

D、利差账户

【答案】C

【解析】正确答案是C。第三方担保由外部机构提供信用支持，属于外部增级。A、B、D选项都是基于交易结构本身的内部增级方式。知识点：信用增级分类。易错点：容易混淆内外部增级的判断标准。

5、ABS的提前偿付风险主要来源于什么？

A、利率上升

B、基础资产提前还款

C、信用事件发生

D、流动性不足

【答案】B

【解析】正确答案是B。当基础资产（如房贷、车贷）借款人提前还款时，会导致ABS现金流提前结束，产生再投资风险。A选项利率上升会减少提前偿付；C选项信用事件导致违约风险；D选项流动性不足影响证券交易。知识点：ABS风险类型。易错点：容易混淆提前偿付与违约风险。

6、在MBS（抵押贷款支持证券）中，转手证券（Passthrough）的主要特征是什么？

A、本金利息分期支付

B、现金流直接转递给投资者

C、固定期限结构

D、多重信用增级

【答案】B

【解析】正确答案是B。转手证券将基础资产产生的现金流扣除服务费后直接按比例转递给投资者。A选项是CMO的特征；C选项转手证券期限不确定；D选项转手证券通常较少增级。知识点：MBS产品类型。易错点：容易混淆转手证券与CMO的特征。

7、ABS的信用评级主要关注什么？

A、原始权益人信用状况

B、基础资产质量

C、市场利率水平

D、证券流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。由于风险隔离，ABS评级主要关注基础资产质量而非原始权益人信用。C、D选项是市场因素，不是评级重点。知识点：ABS评级方法。易错点：容易受传统债券评级思维影响。

8、在ABS交易中，受托机构的主要职责是什么？

A、管理基础资产

B、监督服务商

C、提供流动性支持

D、设计发行方案

【答案】B

【解析】正确答案是B。受托机构代表投资者利益，监督服务商履约。A选项是服务商职责；C选项是流动性支持提供方职责；D选项是承销商职责。知识点：ABS参与方职责。易错点：容易混淆受托机构与服务商的职能。

9、下列哪种ABS产品通常具有最短的加权平均寿命？

A、汽车贷款ABS

B、信用卡应收款ABS

C、住房抵押贷款ABS

D、商业地产抵押贷款ABS

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用卡应收款周转快、期限短，其ABS加权平均寿命最短。A、C、D选项基础资产期限都较长。知识点：ABS产品特征。易错点：容易忽视不同基础资产的期限差异。

10、ABS的再投资风险主要与什么相关？

A、利率上升

B、利率下降

C、信用恶化

D、流动性不足

【答案】B

【解析】正确答案是B。当利率下降时，提前偿付增加，投资者面临再投资收益率降低的风险。A选项利率上升会减少再投资风险；C、D选项是其他类型风险。知识点：ABS风险类型。易错点：容易混淆利率变动对不同风险的影响。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、ABS交易中实现风险隔离的主要机制包括哪些？

A、设立SPV

B、