2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的公司事件影响专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的公司事件影响专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的公

司事件影响专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的公司事件影响专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在公司并购交易中，目标公司股票的套利交易通常面临的主要风险是什么？

A、市场系统性风险

B、并购失败风险

C、流动性风险

D、汇率波动风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。并购套利的主要风险在于交易可能因监管审批、股东反对

等原因失败，导致价差消失甚至亏损。A项市场风险是所有投资都面临的普遍风险，不

是并购套利特有的；C项流动性风险在并购套利中通常不是主要问题，因为目标公司股

票在公告后流动性往往增加；D项汇率风险仅在跨境并购中相关，不是普遍风险。知识

点：并购套利风险特征。易错点：考生容易混淆一般市场风险与并购特有的交易风险。

2、当公司宣布股票回购计划时，通常会对股价产生什么影响？

A、立即下跌

B、没有影响

C、上涨

D、波动加剧

【答案】C

【解析】正确答案是C。股票回购通常被市场解读为公司认为股价被低估的信号，同

时减少流通股数量会提升每股收益，因此往往推动股价上涨。A项下跌与市场普遍反应

相反；B项无影响不符合实证研究结果；D项波动加剧可能在公告日出现，但主要趋势

是上涨。知识点：股票回购的市场影响。易错点：考生可能忽略回购传递的积极信号作

用。

3、在分拆上市交易中，母公司股东通常如何获得新公司股份？

A、免费分配

B、优先认购

C、折价购买

D、按比例分配

【答案】D

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的公司事件影响专题试卷及解析2

【解析】正确答案是D。分拆上市通常采用按比例分配方式，母公司股东根据持股

比例获得新公司股份。A项免费分配不常见；B项优先认购多见于增发；C项折价购买

不符合分拆的常规操作。知识点：分拆上市的分配机制。易错点：考生可能混淆分拆与

增发的分配方式。

4、公司宣布派发特别股息时，对期权定价的影响是什么？

A、看涨期权价值上升

B、看跌期权价值下降

C、所有期权价值下降

D、没有影响

【答案】C

【解析】正确答案是C。特别股息会降低标的股票价格，导致所有期权价值下降（看

涨期权因标的价跌而贬值，看跌期权虽因股价下跌受益但会被股息调整抵消）。A、B项

与实际影响相反；D项忽略股息对期权定价的影响。知识点：股息对期权定价的影响。

易错点：考生可能忽略期权定价中的股息调整机制。

5、在要约收购中，目标公司股价通常会如何表现？

A、保持在要约价以下

B、立即达到要约价

C、在要约价附近波动

D、大幅超过要约价

【答案】C

【解析】正确答案是C。要约收购后，目标股价通常在要约价附近波动，反映市场

对交易成功概率的评估。A项低于要约价可能低估交易概率；B项立即达到要约价过于

理想化；D项大幅超过要约价不合理，因为套利会压制价格。知识点：要约收购的价格

行为。易错点：考生可能忽略交易不确定性对价格的影响。

6、公司宣布更换CEO时，通常会对股价产生什么影响？

A、必然下跌

B、必然上涨

C、取决于市场对继任者的预期

D、没有影响

【答案】C

【解析】正确答案是C。CEO更换的影响取决于市场对继任者能力和战略的预期，

而非固定方向。A、B项过于绝对；D项忽略管理层变动的重要性。知识点：管理层变

更的市场反应。易错点：考生可能误认为管理层变动必然导致负面反应。

7、在股票分割中，投资者持有的总市值会如何变化？

A、增加

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的公司事件影响专题试卷及解析3

B、减少

C、不变

D、取决于分割比例

【答案】C

【解析】正确答案是C。股票分割仅改变股数和每股价格，不影响总市值。A、B项

与分割的本质矛盾；D项分割比例不影响总市值不变的原则。知识点：股票分割的财务

影响。易错点：考生可能混淆分割与送股的区别。