2025年金融风险管理师关键利率久期与非平行收益率曲线移动专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师关键利率久期与非平行收益率曲线移动专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师关键利率久期与非平行收益率曲线

移动专题试卷及解析

2025年金融风险管理师关键利率久期与非平行收益率曲线移动专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、关键利率久期主要用于衡量债券价格对哪种类型收益率曲线变动的敏感性？

A、平行移动

B、非平行移动

C、短期利率波动

D、信用利差变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。关键利率久期（KeyRateDuration）是衡量债券价格对收

益率曲线上特定关键利率点变动的敏感性，特别适用于分析非平行移动（如收益率曲线

扭曲）的影响。A选项平行移动通常用有效久期衡量；C选项短期利率波动过于具体；

D选项信用利差变化属于信用风险范畴。知识点：关键利率久期的应用场景。易错点：

混淆关键利率久期与有效久期的适用范围。

2、当收益率曲线发生“牛陡”变化时，对长期债券和短期债券的影响通常是？

A、长期债券价格上涨，短期债券价格下跌

B、长期债券价格下跌，短期债券价格上涨

C、长期和短期债券价格均上涨

D、长期和短期债券价格均下跌

【答案】C

【解析】正确答案是C。“牛陡”指收益率曲线整体下移（牛市）且长短期利差扩大

（陡峭化），因此长期和短期债券价格均上涨，但长期债券涨幅更大。A、B选项错误在

于未理解“牛陡”的双重含义；D选项与收益率下移矛盾。知识点：收益率曲线形态变化

对债券价格的影响。易错点：忽略“牛陡”中“牛”和“陡”的综合效应。

3、以下哪种情景最可能导致收益率曲线的非平行移动？

A、央行宣布统一调整基准利率

B、市场对未来通胀预期稳定

C、经济数据发布导致短期利率预期变动

D、全球避险情绪上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。经济数据（如就业数据）主要影响短期利率预期，导致收

益率曲线局部变动，属于非平行移动。A选项基准利率统一调整通常导致平行移动；B

选项通胀预期稳定可能维持曲线形态；D选项避险情绪通常导致整体收益率下移（平行

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移动）。知识点：非平行移动的驱动因素。易错点：混淆宏观因素对不同期限利率的影

响差异。

4、关键利率久期分析中，若某债券的2年期关键利率久期为正，5年期为负，这

表明？

A、债券对短期利率上升敏感，对长期利率下降敏感

B、债券对短期利率下降敏感，对长期利率上升敏感

C、债券价格与2年期利率同向变动，与5年期利率反向变动

D、债券对2年期利率不敏感

【答案】A

【解析】正确答案是A。正久期表示利率上升时债券价格下跌（敏感），负久期表示

利率下降时债券价格上涨（敏感）。B选项方向相反；C选项混淆了久期符号与价格变

动方向；D选项与题干矛盾。知识点：关键利率久期的符号含义。易错点：误读久期符

号与价格变动的关系。

5、收益率曲线“熊平”变化通常发生在哪种经济环境下？

A、经济衰退期

B、经济过热期

C、货币政策宽松期

D、通胀预期下降期

【答案】B

【解析】正确答案是B。“熊平”指收益率曲线上移（熊市）且长短期利差收窄（平坦

化），常见于经济过热时央行加息抑制通胀，导致短期利率快速上升。A选项经济衰退

期通常对应“牛平”；C选项宽松期可能压低短期利率；D选项通胀下降可能降低长期利

率。知识点：收益率曲线形态与经济周期的关系。易错点：混淆“熊平”与“牛平”的经济

背景。

6、关键利率久期分析中，零息债券的关键利率久期特征是？

A、所有关键利率久期相等

B、只有到期期限对应的关键利率久期非零

C、长期关键利率久期大于短期

D、短期关键利率久期大于长期

【答案】B

【解析】正确答案是B。零息债券的现金流仅在到期日发生，因此仅对到期期限对

应的关键利率敏感，其他关键利率久期为零。A选项错误，零息债券久期集中在单一期

限；C、D选项与