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2025年特许金融分析师风险投资（VC）在金融科技中的退出机制专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师风险投资（VC）在金融科技中的退

出机制专题试卷及解析

2025年特许金融分析师风险投资（VC）在金融科技中的退出机制专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在金融科技领域，风险投资最常见的退出方式是什么？

A、管理层回购

B、首次公开募股（IPO）

C、破产清算

D、战略并购

【答案】D

【解析】正确答案是D。在金融科技领域，由于行业特性（高监管要求、强规模效

应），战略并购是最主流的退出方式。IPO虽然回报高但门槛严格，管理层回购通常规

模较小，破产清算属于失败退出。知识点：金融科技退出渠道特征。易错点：容易误选

IPO，因其知名度高但实际占比低。

2、金融科技公司选择SPAC上市的主要优势是什么？

A、估值确定性高

B、上市速度快

C、无需路演

D、监管成本低

【答案】B

【解析】正确答案是B。SPAC（特殊目的收购公司）通过反向合并实现上市，比传

统IPO流程缩短612个月。A错误因SPAC估值存在谈判不确定性，C错误仍需投资

者路演，D错误实际监管审查趋严。知识点：新型上市工具比较。易错点：混淆SPAC

与传统IPO的流程差异。

3、VC在金融科技退出时最关注的财务指标是？

A、用户增长率

B、投资回报倍数（MOIC）

C、市销率（P/S）

D、现金流折现值

【答案】B

【解析】正确答案是B。MOIC直接反映投资收益水平，是VC评估退出效果的核

心指标。A是运营指标，C是估值参考但非退出决策依据，D在早期金融科技企业中可

靠性低。知识点：VC绩效评估体系。易错点：忽视MOIC与IRR的区别。

4、跨境金融科技并购面临的最大挑战是？

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A、技术整合难度

B、监管合规差异

C、文化冲突

D、估值分歧

【答案】B

【解析】正确答案是B。金融科技受各国金融监管政策影响显著，如支付牌照、数

据跨境等规则差异构成主要障碍。A/C/D虽存在影响但可通过专业团队缓解。知识点：

跨境并购特殊风险。易错点：低估监管因素的决定性作用。

5、金融科技企业IPO锁定期结束后，VC通常采取什么策略？

A、立即全部减持

B、分阶段减持

C、继续增持

D、转售给其他基金

【答案】B

【解析】正确答案是B。分阶段减持可避免股价冲击，同时保留部分上行空间。A

会引发市场恐慌，C违背退出初衷，D属于二级市场交易策略。知识点：上市后减持管

理。易错点：忽视流动性管理的重要性。

6、DeFi（去中心化金融）项目VC退出的创新方式是？

A、代币解锁

B、股权回购

C、协议治理权转让

D、NFT化资产

【答案】A

【解析】正确答案是A。DeFi项目通过代币经济模型设计，VC通常按时间表解锁

代币实现退出。B/C不符合去中心化特征，D属于资产形式创新而非退出机制。知识

点：区块链项目退出特殊性。易错点：混淆传统股权与代币权益。

7、金融科技VC退出时，对赌协议（VAM）最常用于？

A、IPO定价保护

B、并购对价调整

C、管理层激励

D、税务筹划

【答案】B

【解析】正确答案是B。并购交易中常设置业绩对赌条款，根据目标公司表现调整

最终对价。A受监管限制，C通常用期权工具，D与对赌无关。知识点：交易结构设计。

易错点：扩大对赌协议的适用场景。

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8、监管政策变化对金融科技VC退出的主要影响是？

A、缩短退出周期

B、提高估值溢价

C、增加退出不确定性

D、降低交易成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。如中国P2P整治、欧盟MiCA法规等政策变动会直接影响

退出可行性。A/B/D与实际影响相反。知识点