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2025年特许金融分析师资产配置中的心理账户效应专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产配置中的心理账户效应专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师资产配置中的心理账户效应专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、心理账户效应的核心概念是什么？

A、投资者对不同资产的风险偏好完全相同

B、人们倾向于将资金按来源或用途分类管理

C、市场有效性理论

D、现代投资组合理论

【答案】B

【解析】正确答案是B。心理账户效应由理查德·塞勒提出，指人们会根据资金来

源或用途将其划分到不同心理账户中，导致非理性决策。A选项错误，因为心理账户恰

恰会导致不同账户的风险偏好差异；C、D选项是传统金融理论，与行为金融学中的心

理账户效应无关。知识点：行为金融学基础理论。易错点：将心理账户与理性投资理论

混淆。

2、下列哪种情况最能体现心理账户效应？

A、投资者根据CAPM模型计算最优组合

B、用年终奖购买高风险股票，用工资储蓄购买国债

C、定期再平衡投资组合

D、完全分散化投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。将不同来源的资金（年终奖vs工资）分配到不同风险等级

的资产中，是典型的心理账户表现。A、C、D选项都是理性投资行为，不符合心理账

户的非理性特征。知识点：心理账户的实际表现。易错点：将理性投资策略误认为心理

账户现象。

3、心理账户效应主要违背了哪条传统金融学假设？

A、市场有效性假设

B、风险厌恶假设

C、资金可替代性假设

D、理性人假设

【答案】C

【解析】正确答案是C。心理账户效应直接挑战了传统金融学中”金钱具有完全可替

代性”的假设。A、B、D虽然也是传统金融学假设，但不是心理账户效应直接违背的核

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心假设。知识点：行为金融学对传统金融学的挑战。易错点：混淆各种传统金融学假设

的具体含义。

4、投资者将”意外之财”（如彩票中奖）更愿意用于高风险投资，这种现象被称为？

A、损失厌恶

B、处置效应

C、赌场资金效应

D、锚定效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。赌场资金效应是心理账户的一种表现，指人们对待意外之

财比对待常规收入更愿意冒险。A、B、D都是其他行为金融学概念。知识点：心理账

户的具体表现形式。易错点：混淆各种行为金融学偏好的具体表现。

5、在资产配置中，心理账户效应可能导致投资者？

A、过度分散化

B、将退休账户和交易账户分开管理

C、完全遵循现代投资组合理论

D、忽视税收影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。心理账户效应使投资者将不同用途的资金（如退休金vs交

易资金）分开管理，而非整体优化。A、C、D选项与心理账户效应无直接关系。知识

点：心理账户对资产配置的影响。易错点：将一般投资误区误认为心理账户特有现象。

6、下列哪项不是心理账户效应的典型特征？

A、资金来源影响投资决策

B、资金用途影响风险承受能力

C、完全理性决策

D、不同账户间缺乏资金流动

【答案】C

【解析】正确答案是C。心理账户效应本身就是非理性现象，完全理性决策与其特

征相反。A、B、D都是心理账户的典型特征。知识点：心理账户的特征识别。易错点：

将理性投资特征误认为心理账户特征。

7、心理账户效应与下列哪个概念关系最密切？

A、均值方差优化

B、前景理论

C、有效市场假说

D、资本资产定价模型

【答案】B

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【解析】正确答案是B。前景理论是心理账户的理论基础之一，两者都属于行为金

融学范畴。A、C、D都是传统金融学理论。知识点：行为金融学理论体系。易错点：混

淆行为金融学与传