【上海-2025研报】REITs市场跟踪双周报：REITs发行市场降温，二级市场止跌回升.pdfVIP

证券投资基金研究报告/基金市场双周报

基金市场双周报

REITs市场跟踪双周报：

REITs发行市场降温二级市场止跌回升

报告日期：2025年11月17日[Table_Summary]

报告摘要：

1）发行市场

本期华夏安博仓储REIT募集完成，成立在即，发行规模预计24.5

上海证券基金评价研究中心亿元。今年已发行18只REITs，发行数量比去年同期减少-18%，发行规

模合计362亿元，比去年同期减少-26%。相比特许经营权REITs，今年

产权REITs的发行具有明显数量和规模优势。目前储备项目中有三单项

目获批，都为扩募项目。最近几单新上市REITs的首日涨幅连续出现下

滑，华夏安博仓储REIT网上配售比例创今年来新高。

分析师：孙桂平2）二级市场

执业证书编号：S0870519040001目前REITs市场产品数量为77只，REITs规模为2225亿元，其中

产权REITs规模领先特许经营权REITs超过400亿元。本期REITs市场

邮箱：sunguiping@

止跌回升，整体上涨0.43%，表现好于主要股票指数。今年以来REITs

电话：021市场整体涨幅为11.74%，不及主要股票指数，但好于中证红利，其中产

权REITs今年涨幅为14.28%，而特许经营权上涨9.41%。今年来各底层

资产类型REITs都不同程度上涨，但存在明显分化。

3）分红情况

本期REITs分红数量为4只，分红金额为0.71亿元，较上期明显

下降。2025年REITs市场共分红86.94亿元，分红收益率为4.72%，

略低于中证红利。产权REITs今年分红收益率为3.61%，明显低于特

许经营权REITs的6.12%。由于REITs强制分红的特点，不同类型

REITs成立以来分红比例都较高。

4）投资价值分析

全部产权类REITs最新估值（P/可供分配金额）为26.09，较上期

略低，其中保障房REITs估值相对较高。而产业园REITs估值（P/EBITDA）

在所有资产类型中最低。特许经营权REITs在相同收益增速情况下，本

期水利设施REITs内部收益率最高，其次为生态环保REITs，最后为清

洁能源REITs和收费公路REITs。