第十二章 长期投资决策.pptVIP

FR＝＝F1+F2+…+Ft+…+Fn-1+FnPR＝＝P1+P2+…+Pt+…+Pn-1+Pn系列收付款终值或现值计算，实际上就是将多时点资金数列逐一换算为未来某一时点的终值或换算为事前某一时点的现值再求和的计算过程。系列收付款终值与现值的计算第26页，共79页，星期日，2025年，2月5日●年金的概念●年金的种类●普通年金终值与现值的计算●即付年金终值与现值的计算●递延年金现值的计算●永续年金现值的计算年金终值与现值的计算第27页，共79页，星期日，2025年，2月5日年金（A）是系列收付款项的特殊形式，它是指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就发生相同数额的系列收付款项，也称等额系列款项。1、年金的概念第28页，共79页，星期日，2025年，2月5日2、年金的种类◆普通年金◆即付年金◆递延年金◆永续年金第29页，共79页，星期日，2025年，2月5日3、普通年金终值与现值的计算

－－FA的计算在n期内，从第一期起每期期末发生的年金为普通年金，又叫后付年金，用A表示第30页，共79页，星期日，2025年，2月5日普通年金终值与现值的计算

－－PA的计算第31页，共79页，星期日，2025年，2月5日年偿债基金A是年金终值的逆运算普通年金终值与现值的计算

－－年偿债基金的计算第32页，共79页，星期日，2025年，2月5日年回收额A是年金现值的逆运算普通年金终值与现值的计算

－－年回收额的计算第33页，共79页，星期日，2025年，2月5日即付年金是指在n期内，从第一期起每期期初发生的年金形式，又称预付年金或即付年金，记作A′。4、即付年金的终值与现值的计算第34页，共79页，星期日，2025年，2月5日即付年金的终值计算第35页，共79页，星期日，2025年，2月5日即付年金的现值计算第36页，共79页，星期日，2025年，2月5日递延年金是指在n期内，从0期开始间隔m期(m≥1)以后才发生系列等额收付款项的一种年金形式，记作A＂。5、递延年金终值与现值的计算第37页，共79页，星期日，2025年，2月5日递延年金终值FA″的计算FA″＝A″·(F/A,i,n-m)第38页，共79页，星期日，2025年，2月5日递延年金现值PA″的计算第39页，共79页，星期日，2025年，2月5日永续年金是指无限等额支付的特种年金，即是当期限n→+∞时的普通年金，用A＊表示。6、永续年金现值的计算第40页，共79页，星期日，2025年，2月5日12.4投资决策评价指标长期投资决策评价指标概述静态评价指标的计算动态评价指标的计算长期投资决策评价指标的运用第41页，共79页，星期日，2025年，2月5日1、长期投资决策评价指标概述投资决策评价指标是评价投资项目优劣的标准和量度。按是否考虑货币时间价值分为：静态指标动态指标第42页，共79页，星期日，2025年，2月5日投资回收期及其计算会计收益率及其计算2、静态评价指标的计算第43页，共79页，星期日，2025年，2月5日投资回收期简称回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。该指标以年为单位。指标表现形式□包括建设期的投资回收期，记作PP□不包括建设期的投资回收期，记作PP’投资回收期(PaybackPeriod)及其计算第44页，共79页，星期日，2025年，2月5日如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件：▲投资均集中发生在建设期内▲投产后前若干年（前M年）每年经营净现金流量相等包括建设期的PP＝PP’＋s投资回收期及其计算---公式法第45页，共79页，星期日，2025年，2月5日列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。静态投资回收期及其计算---列表法第46页，共79页，星期日，2025年，2月5日按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零时的年限。第47页，共79页，星期日，2025年，2月5日会计收益率（Accountingrateofreturn)及其计算第48页，共79页，星期日，2025年，2月5日●没有考虑货币时间价值●没有利用NCF信息●回收期没有反映项目的期望报酬率●投资回收期不能反映回收期后的NCF静态分析指标第49页，共79