【华创-2025研报】吉利汽车（00175）：三季度量利攀升，高端化新品周期强劲：吉利汽车（00175）：2025年三季报点评.pdfVIP

港股公司

证券研究报告乘用车Ⅲ2025年11月18日

吉利汽车（00175.HK）2025年三季报点评强推（维持）

目标价：26.00港元

三季度量利攀升，高端化新品周期强劲当前价：17.20港元

事项：华创证券研究所

吉利汽车发布2025年三季报，3Q25实现营收892亿元，同比+27%，环比

+15%；归母净利38.2亿元，同比+14亿元，环比+2.0亿元。证券分析师：张程航

评论：电话：021

公司3Q业绩表现优异，核心归母净利创新高。收入端，公司3Q25销量76万邮箱：zhangchenghang@

辆，同比+43%，环比+7.9%；营收892亿元，同比+27%，环比+15%。费用端执业编号：S0360519070003

公司开始体现合并控费效益，其中销售费用率3季度为6.0%，同比+1.2PP，

联系人：张睿希

环比-0.1PP；管理费用率1.5%，同比-0.6PP，环比-0.4PP；研发费用率4.9%，

同比+0.3PP，环比-0.2PP。盈利端，公司3Q25毛利率16.6%，同比+1.2PP，环邮箱：zhangruixi@

比-0.5PP，归母净利38.2亿元，同比+14亿元，环比+2.0亿元，核心归母净利

39.6亿元，估算同比+9.6亿元，环比+7.8亿元，同环比均显著提升。公司基本数据

今年下半年吉利新品周期再度开启。自去年吉利银河系列新能源车进入全新总股本(万股)1,011,879.38

产品周期之后，今年公司再度持续推出富有竞争力的新车型，包括银河A7、已上市流通股(万股)1,011,879.38

银河星耀8、银河星耀6、银河M9、领克10、领克900、极氪9X等。受益于总市值(亿港元)1,740.43

性价比、空间、智舱、动力系统等方面的突出优势，公司新车型爆款率较高，流通市值(亿港元)1,740.43

相对平价的车型如银河A7、银河星耀8实现月销突破1.3万辆、1.0万辆，高资产负债率(%)65.08

端趋势更强的三款六座车型——银河M9、领克900、极氪9X，均为对应品牌每股净资产(元)9.24

的旗舰车型，我们预计稳态月销可达1.3万+、0.5万+、0.5万+辆。展望明年，12个月内最高/最低价(港元)20.44/12.84

预计依然是公司产品大年，旗下