2013年《中级财务管理》试题及参考答案.docxVIP

在实际操作中，我们发现考生对现金流量估算的掌握普遍不足。以第18题为例：某企业拟投资建设一条生产线，初始投资200万元，建设期1年，经营期5年。预计投产后每年营业收入150万元，付现成本80万元，折旧按直线法计提，残值率5%，所得税率25%。要求计算该项目的投资回收期和净现值（折现率12%）。

具体解题步骤如下：

1.计算年折旧额：(200200×5%)÷5=38万元

2.计算年净利润：(1508038)×(125%)=24万元

3.计算年净现金流量：24+38=62万元

4.计算回收期：200÷62≈3.23年

5.计算净现值：200+62×(P/A,12%,5)×(P/F,12%,1)+10×(P/F,12%,6)=200+62×3.6048×0.8929+10×0.5066≈200+199.42+5.07=4.49万元

对于筹资管理部分，重点是考察资本成本计算。第25题给出了具体情景：某公司发行面值1000元的债券，票面利率8%，期限5年，每年付息一次，发行价格950元，发行费用率2%，所得税率25%。要求计算该债券的税后资本成本。

标准答案为：

1.税前资本成本K=1000×8%÷[950×(12%)]=80÷931≈8.59%

2.税后资本成本=8.59%×(125%)=6.44%

在实际教学中，我们发现考生最容易出错的是营运资金管理部分。特别是第32题：某企业全年需要甲材料3600吨，每次订货成本200元，单位材料年储存成本3元。要求计算经济订货批量、最佳订货次数和全年最低相关总成本。

完整解答过程：

1.经济订货批量EOQ=√(2×3600×200÷3)=√480000≈693吨

2.最佳订货次数=3600÷693≈5.2次

3.全年最低相关总成本=√(2×3600×200×3)=√4320000≈2078元

请同学们认真检查答题，特别注意计算过程中的小数点位数保留和单位标注。在考试中，财务管理部分通常占总分的30%，其中计算题占比较大，建议考生合理分配时间，确保每道计算题都有完整的解题步骤。

考试结束。

2013年5月15日