【中原-2025研报】锂电池行业年度投资策略：政策高景气，储能超预期.pdfVIP

锂电池

分析师：牟国洪

登记编码：S0730513030002政策高景气，储能超预期

mough@021

——锂电池行业年度投资策略

证券研究报告-行业年度策略强于大市(维持)

发布日期：2025年11月19日

投资要点：

⚫板块业绩恢复增长，走势显著强于沪深300指数。2024年锂电池

锂电池相对沪深300指数表现

板块营收和净利润分别增长0.14%和-30.70%；2025年前三季度分

别增长12.81%和28.38%，增收和净利润均两位数增长，但细分领

域显著分化。2025年以来，锂电池指数上涨79.34%，跑赢沪深300

指数63.25个百分点。

⚫动力电池持续增长，储能电池需求超预期。2025年1-9月，全球新

能源乘用车销售1447.86万辆，同比增长23.47%；全球动力装机

811.8GWh，同比增长34.70%。2025年1-0月我国新能源汽车销

售1291.10万辆，同比增长32.41%，主要系政策支持、新能源汽

车性价比提升，及我国新能源汽车行业发展驱动力过渡至产品驱

资料来源：中原证券研究所，Wind动；我国动力电池和其他电池合计产量1292.50GWh，同比增长

相关报告51.30%，预计2026年仍将保持两位数增长。2025年前三季度，我

《锂电池行业月报：量价齐升，板块积极关注》国储能电池合计出货430GWh，同比增长62.62%，预计全年增速

2025-11-12超75%，其中海外储能需求高增长，储能电池需求超预期，主要系

《锂电池行业专题研究：业绩持续增长，积极储能电池成本持续下降和政策推动。

关注四条主线》2025-11-10

⚫板块业绩将持续增长。我国锂电池全球竞争优势显著，动力电池全

《锂电池行业专题研究：行业景气持续向上，

球Top10中我国入围6家企业市场占比68.2%，储能占比超90%。

维持“强于大市”评级》2025-11-03

产业链价格总体稳中有升，其中钴相关产品、电解液细分领域价格

短期快速上涨，碳酸锂等价格已触底，总体预计2026年锂电产业

联系人：李智

主要材料均价较2025年稳中有升。结合行业需求，2025年板块业

电话：0371

绩将恢复增长，预计2026年业绩将持续保持两位数增长，但细分

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