【华龙-2025研报】公司深度研究：半导体设备细分龙头，固态电池智能机器人铸造第二 三成长曲线.pdfVIP

半导体设备细分龙头，固态电池智能机器人铸造第二/三成长曲线

投资评级：增持（首次覆盖）华亚智能（003043.SZ）公司深度研究

华龙证券研究所汽车行业

分析师：杨阳

SAC执业证书编号：S0230523110001

邮箱：yangy@

分析师：李浩洋

SAC执业证书编号：S0230525080001

邮箱：lihy@

2025年11月19日

证券研究报告

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近期市场走势（单位：%）相关报告

华亚智能沪深300

69%

49%

30%

10%

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-29%

2024-112025-032025-072025-11

市场数据

（2025.11.18)流通市值（百万元）4128.42

当前价格（元）49.25总股本（万股）13383.04

52周价格区间（元）37.70-61.89流通股（万股）8382.57

总市值（百万元）6591.15近一月换手（%）49.65

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报告摘要

•半导体设备细分龙头，收购冠鸿智能注入成长动力。公司自1998年成立后历经上市前的产品升级期，深耕精密结构件，横向拓展应

用领域；上市后至2024年底的快速扩张期，通过IPO及可转债等多轮融资支撑核心业务产能扩张；2024年收购冠鸿智能并基于其技术

客户积累而进入的多元拓展期，发力智能机器人以及固态电池设备等新兴领域，打造第二/第三成长曲线。

•半导体设备国产化方兴未艾，产能驱动增长确定性强。行业层面，2025年半导体需求持续复苏，长期来看具身智能革命助力芯片需

求持续走高，半导体设备高景气有望延续；在美国制裁收紧与芯片自给率仍处低位的背景下，自主半导体设备及其零部件渗透率有

望延续上行态势。公司层面，在钣金类结构件领域，以公司为代表的国内厂商竞争力较强。公司IPO可转债募集资金中6.57亿元用

于扩建主业产能，有望于2025年逐步投产释放。公司配套核心半导体设备厂商且自主客户占比提升，提供定制+组装+维修的集成化

服务，进一步提升供应关系粘性。此外，新能源领域业务有望受益于收购冠鸿智能后客户资源拓展。

•布局固态电池干法设备，做具身智能时代卖铲人。固态电池高能量密度、高安全性和长循环寿命的特点使其成为锂电池发展的必然

方向。人形