【西部-2025研报】有色金属行业周报：Comex铜延续累库，预期将加剧非美区域供需压力.pdfVIP

行业周报|有色金属

Comex铜延续累库，预期将加剧非美区域供需压力证券研究报告

2025年11月19日

有色金属行业周报（2025.11.10-2025.11.16）

核心结论

本周核心关注一：美国政府停摆结束，市场情绪有所好转分析师

刘博S0800523090001

当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联

邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。

该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至liubo@

滕朱军S0800523110001

2026年1月30日。此前政府“停摆”使得市场对经济衰退的担忧有所升温。

随着美国政府停摆结束，市场情绪有所好转，有望对铜铝价格形成支撑。

tengzhujun@

本周核心关注二：美联储官员对降息决策及未来政策存分歧

李柔璇S0800524100003

据《华尔街日报》报道，美联储内部围绕12月是否继续降息出现明显分歧。

部分官员担忧通胀粘性与关税效应，主张暂停降息；而鸽派则认为就业疲软lirouxuan@

与需求放缓更值得关注。报道称，政府关门导致关键经济数据中断，加剧了相关研究

决策层分裂。当前利率位于3.75%–4%区间，市场预期12月降息概率仍有色金属：储能与AI需求共振，关注锂产业

链相关投资机会—有色金属行业周报

略高，但美联储内部已出现近年罕见的“鹰鸽对峙”。（2025.11.03-2025.11.09）2025-11-09

有色金属：供应偏紧格局延续，铜铝等工业金

本周核心关注三：西芒杜铁矿项目正式投产属有望继续上行—有色金属行业周报

（2025.10.26-2025.11.2）2025-11-03

几内亚时间11月11日，西芒杜铁矿项目投产启动仪式举行。西芒杜铁矿位有色金属：宏观及政策预期向好，大宗普涨、

于几内亚东南部贝拉省，属于世界级大型优质露天赤铁矿，矿体集中、埋藏铜价强势运行—有色金属行业周报

（2025.10.20-2025.10.26）2025-10-27

浅、易开采，资源量超过40亿吨，平均全铁品位65%以上。矿山分为北部、

南部两个区块，中铝与力拓合资公司SimFer负责南部3号、4号区块的开

发与运营