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2025-11-28 发布于辽宁
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20251119-银河期货-多晶硅_关注现货签单和平台公司落地情况；工业硅_区间震荡_逢高沽空_26页_1mb.docx

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多晶硅：关注现货签单和平台公司落地情况工业硅：区间震荡，逢高沽空

多晶硅：关注现货签单和平台公司落地情况

工业硅：区间震荡，逢高沽空

研究员：陈寒松

期货从业证号：资咨询证号：Z0020351

PAGE2GALAXY

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GALAXYFUTURES

第一章

综合分析与交易策略

第二章

工业硅基本面数据跟踪

第三章

多晶硅基本面数据跟踪

多晶硅综合分析与交易策略

【综合分析】

从供需来看，11月硅片排产环比10月降低1GW至59GW，折算多晶硅需求约11.8万吨。11月多晶硅产量11.5-12万吨，多晶硅紧平衡。当前多晶硅上游库存26万吨左右，下游原料库存约16万吨，仓单及贸易商库存约4.5万吨。

目前硅片、电池市场存在一定压力，一方面是明年需求淡季预期下囤货风险增加，另一方面是部分厂家年底有现金回流需求，短期价格承压。多晶硅方面，10月以来下游刚需采购，厂家持续累库，多晶硅现货亦存在降价压力。但多晶硅库存集中，短期厂家仍有一定挺价能力。下周成都光伏大会或密集签单，届时多晶硅现货成交价或成为期货价格的关键指引。市场传言下周平台公司将成立，倘若未兑现，则多晶硅期货将再度走弱。综合来看，下周市场消息杂乱，观望为宜

。倘若多晶硅现货价格走弱，多晶硅可逢高沽空。

操作策略：

单边：短期观望，等待现货大规模成交和平台公司落地情况套利：暂无

期权：卖出看跌期权止盈

工业硅综合分析与交易策略

【综合分析】

供需：本周DMC周度产量4.87万吨，环比增加1.67%；多晶硅周度产量2.84万吨，环比降低2.54%；原生铝合金开工率59.8%，环比上调0.4个百分点，再生铝合金开工率60.6%，环比增加1.5个百分点。本周工业硅周度产量9.04万吨

，环比降低0.57%，总开炉数量264台，环比持平。本周开炉数量四川-1、内蒙+1、甘肃+2、福建-1、东北-1。工业硅社会库存54.6万吨，环比降低0.6万吨。新疆、云南、四川样本企业库存17.54万吨，环比增加0.06万吨。下游原料库存23.53吨，环比降低0.13万吨。

交易逻辑：市场传言有机硅将减产30%，下周一开会商定，假设减产兑现，则工业硅需求环比降低3万吨，重回供

需过剩格局。倘若未兑现，在多晶硅持续减产的背景下，工业硅供需依旧是紧平衡状态。当前工业硅估值处于偏高水平

，在供应进一步缩减之前，盘面偏弱，逢高沽空，价格区间参考（8500,9500）。

【策略】

单边：区间震荡，逢高沽空期权：暂无

套利：暂无

第一章

综合分析与交易策略

第二章

工业硅基本面数据跟踪

第三章

多晶硅基本面数据跟踪

PAGE6

GALAXYFUTURES

行情回顾：本周工业硅期货震荡走弱，截至周五，主力合约收于9020元/吨。现货方面，本周工业硅现货价格暂稳。

工业硅期货主力合约价格走势（元/吨）天津99硅基差（元/吨

工业硅期货主力合约价格走势（元/吨）

天津99硅基差（元/吨）

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数据来源：SMM，银河期货

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GALAXYFUTURES

下游需求数据：本周DMC产量环比走高，多晶硅产量降低，铝合金开工率上调

本周DMC周度产量

4.87万吨，环比增加

1.67%；多晶硅周度产量2.84万吨，环比降低2.54%；原生铝合金开工率59.8%，环比上调0.4个百分点

，再生铝合金开工率60.6%，环比增加1.5个百分点。

DMC周度产量（吨）

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2023年 2024年 2025年

多晶硅周度产量（吨）

50000

40000

30000

20000

10000

147101316192225283134374043464952

2022年 2023年 2024年 2025年

原生铝合金样本企业开工率（%）再生铝合金样本企业开工率（%）

原生铝合金样本企业开工率（%）

再生铝合金样本企业开工率（%）

14710131619

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