电子行业25年三季报总结：行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰-251111-银河证券.pdfVIP

行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰

——电子行业25年三季报总结

分析师：高峰分析师：王子路分析师：钱德胜分析师：钟宇佳分析师：刘来珍

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行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰

——电子行业25年三季报总结2025年11月11日

核心观点

⚫半导体整体盈利能力提升：芯片设计板块维持了较高的景气度。从细分领域电子行业

看，结构性增长特征明显。存储板块成为最大亮点，受AI算力需求驱动，

HBM、DDR5等高端产品需求旺盛；SoC板块虽因短期因素承压，但AI终推荐维持评级

端应用的长期需求依然看好；模拟芯片则围绕低功耗技术与汽车电子、工业等

领域的国产化替代迎来新机遇；功率半导体短期承压，看好服务器电源带来的分析师

新增量；晶圆制造底部回升，受AI驱动正在迎来新一轮周期；半导体设备板

高峰

块在全球半导体需求持续回暖与国产替代深化的双轮驱动下，呈现出强劲的

：010

增长态势和高景气度。

：gaofeng_yj@chinastock.com.cn

⚫AI拉动元器件业绩爆发：AI带动PCB需求上行，头部公司积极扩产。受益分析师登记编码：S0130522040001

王子路

于下游AI服务器需求拉动，高多层、HDI产品供不应求。A股头部PCB公

司持续扩产，2026年全球头部CSP资本支出预计增加40%，支撑PCB行业：010

：wangzilu_yj@chinastock.com.cn

高景气。被动元器件企业围绕AI积极布局，成为被动元器件企业的新增长点。

分析师登记编码：S0130522050001

⚫下游需求推动光电子板块回暖：智能手机需求复苏，光电子