国防军工行业动态：军工板块三季报业绩拐点已现，建议关注全面复苏新周期-251108-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

军工板块三季报业绩拐点已现，建国防军工

议关注全面复苏新周期

核心观点维持强于大市

黎韬扬

从我们跟踪的162家军工板块重点公司情况来看，25年三季报板块

litaoyang@csc.

共实现营业收入6,003.75亿元，同比回升16.99%。归母净利润298.22亿

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元，同比回升14.01%。军工板块核心标的在第三季度迎来业绩拐点，营

SAC编号:S1440516090001

收与归母净利润实现双双同比大幅回正，底部复苏有望持续。分版块来

看，除航发仍小幅承压外，国防信息化、航空、航天（弹）、地面兵装、王泽金

船舶、商业航天等板块均呈现底部复苏态势。从盈利能力来看，在军品

wangzejin@csc.

采购低成本背景下，利润率持续承压。军工国内需求增长点有望加快扩SAC编号:S1440525080004

散，同时军贸订单或将持续落地，整体复苏力度有望明显加大，整合预

期有望持续升温。随着军队反腐的最终落地，有望进入基本面全面复苏

新周期。发布日期：2025年11月08日

市场表现

主要内容40%

1、从我们跟踪的162家军工板块重点公司情况来看，25年三季报板块

20%

共实现营业收入6,003.75亿元，同比回升16.99%。归母净利润298.22

亿元，同比回升14.01%。军工板块核心标的在第三季度迎来业绩拐点，0%

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营收与归母净利润实现双双同比大幅回正，底部复苏有望持续。分版块//////////////////

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