能源／基础材料行业中游磨底蓄势，下游复苏向好.pdfVIP

能源／基础材料行业中游磨底蓄势，下游复苏向好.pdf

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能源/基础材料

正文目录

9M25大宗周期品供给宽松延续，25Q3下游精细品盈利向好3

9M25：下游制品业绩改善，中游盈利磨底但蓄势复苏4

25Q3：需求旺季支撑油价，部分中下游板块改善趋势初现6

行业展望：供给改善与需求修复下，26年有望迎来上行起点10

风险提示15

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