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2025年特许金融分析师全球资产配置中的战略性货币立场专题试卷及解析

2025年特许金融分析师全球资产配置中的战略性货币立场专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在全球资产配置中，战略性货币立场的主要目标是什么？

A、最大化短期汇率波动收益

B、对冲投资组合的货币风险

C、通过主动货币管理获取超额收益

D、完全消除汇率波动影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。战略性货币立场主要关注长期投资组合的货币风险暴露管理，而非短期交易。B选项体现了对冲风险的核心目标。A选项属于战术性货币管理范畴；C选项描述的是主动货币管理策略；D选项不现实，完全消除汇率波动既不可能也不经济。知识点：战略性货币管理的定义与目标。易错点：混淆战略性与战术性货币管理的区别。

2、以下哪种因素最可能影响长期货币汇率的走势？

A、央行短期利率调整

B、国际贸易赤字变化

C、日内市场情绪波动

D、技术分析指标信号

【答案】B

【解析】正确答案是B。长期汇率走势主要由基本面因素驱动，国际贸易赤字是关键指标之一。A选项属于短期影响因素；C选项反映极短期市场波动；D选项技术分析主要用于短期交易。知识点：汇率决定理论中的长期影响因素。易错点：忽视基本面因素对长期汇率的主导作用。

3、在构建全球股票投资组合时，货币对冲通常建议适用于哪类投资者？

A、风险承受能力极高的投资者

B、短期交易型投资者

C、长期机构投资者

D、新兴市场专项投资者

【答案】C

【解析】正确答案是C。长期机构投资者更关注资产配置的稳定性，货币对冲能降低汇率波动对长期回报的影响。A选项投资者可能主动承担货币风险；B选项更关注短期价格变动；D选项对冲策略需特殊考虑。知识点：货币对冲的适用性分析。易错点：忽略投资者类型与对冲需求的匹配关系。

4、以下哪种货币最可能被视为避险货币？

A、巴西雷亚尔

B、瑞士法郎

C、土耳其里拉

D、南非兰特

【答案】B

【解析】正确答案是B。瑞士法郎因其国家政治稳定、财政健全和央行独立性而成为传统避险货币。A、C、D选项均属于新兴市场货币，波动性较大。知识点：避险货币的特征与识别。易错点：混淆商品货币与避险货币的概念。

5、战略性货币配置中，货币中性立场指的是什么？

A、完全不对冲任何货币风险

B、对所有货币风险进行100%对冲

C、根据基准调整货币暴露

D、维持与投资组合基准相同的货币结构

【答案】D

【解析】正确答案是D。货币中性意味着不主动偏离基准的货币配置，保持被动跟踪。A选项属于完全暴露策略；B选项是全对冲策略；C选项涉及主动调整。知识点：货币中性策略的定义。易错点：误解中性为无风险暴露。

6、全球债券投资中，货币风险对冲通常比股票投资更重要的原因是？

A、债券收益波动性更高

B、债券对汇率变化更敏感

C、债券投资期限通常更长

D、债券收益与汇率相关性更高

【答案】B

【解析】正确答案是B。债券的固定收益特性使其对汇率变化更为敏感，货币风险影响更显著。A选项错误，债券收益波动通常低于股票；C选项不是主要原因；D选项相关性并非决定因素。知识点：不同资产类别的货币风险特征。易错点：忽视资产特性对货币风险的影响。

7、在评估货币管理绩效时，最常用的基准是？

A、无对冲投资组合回报

B、完全对冲投资组合回报

C、货币对冲指数

D、混合基准（部分对冲）

【答案】D

【解析】正确答案是D。混合基准能更全面反映不同对冲策略的绩效，是行业主流做法。A、B选项过于极端；C选项缺乏灵活性。知识点：货币管理绩效评估基准选择。易错点：误以为单一基准就能全面评估。

8、以下哪种情况最可能削弱美元的长期储备货币地位？

A、美国短期利率上升

B、全球贸易结算多元化

C、美国股市创新高

D、美联储扩表

【答案】B

【解析】正确答案是B。贸易结算多元化直接挑战美元的全球使用基础。A选项短期利好美元；C选项影响有限；D选项可能短期支撑美元。知识点：储备货币地位的决定因素。易错点：混淆短期市场反应与长期趋势。

9、战略性货币配置中，主动份额（ActiveShare）主要用于衡量？

A、货币对冲比例

B、偏离基准的程度

C、汇率波动贡献度

D、交易成本占比

【答案】B

【解析】正确答案是B。主动份额是衡量投资组合与基准差异程度的指标。A选项是对冲比例；C选项是风险归因；D选项是成本分析。知识点：主动份额在货币管理中的应用。易错点：与其他绩效指标混淆。

10、对于长期全球资产配置，以下哪种货币管理策略最符合现代投资组合理论？

A、完全不对冲

B、动态对冲

C、基于风险预算的对冲

D、完全对冲

【答案】C

【解析】正确答案是C。基于风险预算的对冲能在风险可控前提下优化回报，符合现代投资组合理论。A、D选项过于极端；B选项更偏向战术管理。知识点：现代投资组合理论在货币管理中的应用。