煤炭开采行业研究简报：一文读懂IEA《世界能源投资2025》-251107-国盛证券.pdfVIP

证券研究报告|行业研究简报

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20251107

年月日

煤炭开采

一文读懂IEA《世界能源投资2025》

2025年全球能源投资预计将达到3.3万亿美元，较2024年实际增增持（维持）

长2%。同时增长动力与区域格局发生深刻变化。核心趋势：清洁能

源投资远超化石燃料，但电网瓶颈、供应链压力与区域失衡成为能源行业走势

转型的关键挑战。

煤炭开采沪深300

电力投资创新高：全球电力投资达1.5万亿美元，由可再生能源、电网20%

和储能驱动。12%

➢发电技术分化：太阳能：产能过剩致全环节利润承压，行业面临4%

整合；风电：陆上稳健，海上项目因成本与回报率问题受挫；核电-4%

与地热：受数据中心零碳需求推动，投资复苏。-12%

➢新兴挑战：中国低价组件推动新兴市场“分布式革命”，但可能加-20%

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剧电网公平性问题。

➢核心瓶颈：电网投资严重滞后，全球1650GW可再生能源项目等作者

待并网，设备成本与交付周期大幅上升。分析师张津铭

执业证书编号：S0680520070001

2025年化石燃料供应投资预计下降2%，为2020年来首次，主因油

邮箱：zhangjinming@

价下跌与成本上升。分析师刘力钰

➢区域格局重塑：油气：中东国家石油公司份额升至20%以上；美执业证书编号：S0680524070012

国页岩投资下降。煤炭：在中印推动下投资创新高，但增速放缓，邮箱：liuliyu@

分析师高紫明

且长期需求见顶。

执业证书编号：S0680524100001

➢低碳赛道加速：低排放燃料（氢能、生物燃料）投资增长30%，邮箱：gaoziming@

创历史新高。CCUS投资增长35%，但需十倍增长才能释放项目分析师鲁昊

潜力。执业证书编号：S0680525080006

邮箱：luhao@

➢关键矿产：价格下跌抑制投资，供应集中度加剧引发安全担忧。分析师张卓然