2025年特许金融分析师期权合约的类型：看涨与看跌期权专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师期权合约的类型：看涨与看跌期权专题试卷及解析

2025年特许金融分析师期权合约的类型：看涨与看跌期权专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于看涨期权买方的权利描述，正确的是？

A、有权在到期日以执行价格卖出标的资产

B、有权在到期日以执行价格买入标的资产

C、有义务在到期日以执行价格买入标的资产

D、有义务在到期日以执行价格卖出标的资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权买方支付期权费后获得在到期日以执行价格买入标的资产的权利，而非义务。A选项描述的是看跌期权买方的权利；C和D选项描述的是期权卖方的义务。知识点：期权买方与卖方的权利义务关系。易错点：混淆看涨与看跌期权的权利方向。

2、当标的资产价格远高于执行价格时，看涨期权的内在价值如何变化？

A、趋于零

B、保持不变

C、显著增加

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。看涨期权的内在价值等于标的资产价格减去执行价格，当标的资产价格远高于执行价格时，内在价值显著增加。A选项对应标的资产价格低于执行价格的情况；B选项仅在标的资产价格等于执行价格时成立；D选项错误，因为内在价值与价格差直接相关。知识点：期权内在价值的计算。易错点：忽略标的资产价格与执行价格的相对关系。

3、下列哪项因素会导致看跌期权价格上升？

A、标的资产价格上升

B、波动率下降

C、无风险利率上升

D、到期时间延长

【答案】D

【解析】正确答案是D。到期时间延长会增加期权的时间价值，从而提高期权价格。A选项会降低看跌期权价值；B选项会减少期权价格；C选项会降低看跌期权价值。知识点：影响期权价格的因素。易错点：混淆各因素对看涨与看跌期权的影响方向。

4、美式期权与欧式期权的主要区别在于？

A、标的资产类型不同

B、执行时间灵活性不同

C、期权费计算方式不同

D、到期日设定不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。美式期权可在到期日前任何时间执行，而欧式期权只能在到期日执行。A、C、D选项均非两者的本质区别。知识点：美式与欧式期权的定义。易错点：将执行时间与其他特征混淆。

5、当投资者预期标的资产价格将大幅上涨时，最适宜采用的策略是？

A、买入看跌期权

B、卖出看涨期权

C、买入看涨期权

D、卖出看跌期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。买入看涨期权可在标的资产价格上涨时获利，且风险有限。A选项适用于预期下跌；B和D选项适用于预期价格稳定或小幅波动。知识点：期权基本交易策略。易错点：混淆不同市场预期对应的策略。

6、下列哪项属于期权的时间价值？

A、标的资产价格与执行价格的差额

B、期权费超过内在价值的部分

C、期权到期时的价值

D、标的资产的波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。时间价值是期权费减去内在价值的部分，反映剩余时间的潜在价值。A选项描述的是内在价值；C选项是到期价值；D选项是影响时间价值的因素。知识点：期权价值的构成。易错点：将时间价值与其影响因素混淆。

7、当标的资产价格等于执行价格时，看涨期权处于？

A、实值状态

B、虚值状态

C、平值状态

D、无价值状态

【答案】C

【解析】正确答案是C。平值状态指标的资产价格等于执行价格。A选项对应标的资产价格高于执行价格；B选项对应低于执行价格；D选项仅在到期时可能成立。知识点：期权的实值、虚值与平值状态。易错点：混淆不同状态的定义条件。

8、下列哪项风险对期权卖方最为重要？

A、流动性风险

B、信用风险

C、市场风险

D、操作风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权卖方面临无限的市场风险，尤其是卖出看涨期权时。A、B、D选项虽然存在，但并非主要风险。知识点：期权卖方的风险特征。易错点：忽略市场风险的优先级。

9、当波动率上升时，看涨期权和看跌期权的价格会如何变化？

A、看涨期权价格上升，看跌期权价格下降

B、看涨期权价格下降，看跌期权价格上升

C、两者价格均上升

D、两者价格均下降

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率上升会增加期权的不确定性，从而提高看涨和看跌期权的价格。A、B、D选项均错误。知识点：波动率对期权价格的影响。易错点：认为波动率对不同类型期权的影响方向不同。

10、下列哪项描述符合期权买方的最大损失？

A、无限损失

B、期权费

C、执行价格

D、标的资产价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权买方的最大损失限于支付的期权费。A、C、D选项均不正确。知识点：期权买方的风险特征。易错点：混淆买方与卖方的风险特征。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、下列哪些因素会影响期权价格？

A、标的资产价格

B、执行价格

C、到期时间

D、无风险利率

E、标的资产波动率

【答案】A、B、C、D、E

【解析】所有选项均正确。期权价格受标的资产价格、执行价格、