【国元(香港)-2025研报】量化派（02685）：IPO申购指南.pdfVIP

IPO申购指南量化派（2685.HK）

建议谨慎申购2025-11-19星期三

【招股详情】

保荐人中信证券、中金公司

上市日期2025年11月27日(周四)

招股价格8.80港元至9.80港元

集资额580万港元（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用，以中位数计算）

每手股数500股

入场费4,949.42港元

招股日期2025年11月20日-2025年11月25日

国元证券认购截止日期2025年11月24日

招股总数1335万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)

国际配售1201万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占90%

公开发售134万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占10%

【申购建议】

公司是一家中国在线市场营运商。公司的消费电商平台羊小咩自2020年11

月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供货商提供的消费电子产品、食品及

饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品，并透过在线购买将

该等消费品与公司用户进行匹配。公司同时经营汽车零售O2O平台消费地

图，该平台主要帮助汽车零售商吸引在线流量，使其能够在当地实体店线下

购车。公司亦协助业务伙伴在公司的在线市场及线下实体媒体投放广告。公

司目前将羊小咩定位为主要在线市场，并引导及分配较多的资源用于其继续

扩张。截至2024年12月31日止年度及截至2025年5月31日止五个月，

来自羊小咩的收入分别占本集团总收入约93.2%及98.1%。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国在线消费市场按GMV计的市场规模由

2020年的人民币13.9万亿元增加到2024年的人民币25.7万亿元，于该期

间的复合年增长率为16.5%，2024年中国消费领域在线商店市场在中国零售

市场总规模中的市场份额达到36.9%。如此快速的增长主要得益于包括大数

据、云计算及AI在内的创新技术的发展、消费者需求日益多样化以及有利

证

的政府政策环境。此外2025年市场规模有望增长至人民币29.1万亿元，于

券研究部2029年最终将增长至人民币41.2万亿元，于该期间的复合年增长率为9.1%，。

研姓名：李承儒于往绩记录期间，公司的收入高速增长。公司的收入由2022年的4.8亿元增

SFCBLN914

：

究加至2024年9.9