【国元-2025研报】通信行业周报：光模块上游芯片紧缺，朱雀三号首飞在即.pdfVIP

[Table_Main]行业研究|电信服务证券研究报告

电信服务行业周报2025年11月19日

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[Table_Title]

光模块上游芯片紧缺，朱雀三号首飞在即推荐|维持

——通信行业周报

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[Table_Summary]过去一年市场行情

报告要点：

市场整体行情及通信细分板块行情回顾

沪深300通信(申万)

周行情：本周（2025.11.10-2025.11.16）上证综指回调0.18%，深100%

证成指回调1.40%，创业板指回调3.01%。本周申万通信回调80%

4.77%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续60%

40%

推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。

20%

细分行业：本周（2025.11.10-2025.11.16）通信板块三级子行业0%

11/183/187/1811/18

中，通信工程及服务上涨幅度最高，涨幅为1.57%，通信网络设备及-20%

器件回调幅度最高，跌幅为6.98%，本周各细分板块主要呈回调趋资料来源：Ifind，国元证券研究所

势。[Table_DocReport]

相关研究报告

个股方面：本周（2025.11.10-2025.11.16）涨幅板块分析方面，线《国元证券行业研究_通信行业周报：光模块上游芯片紧缺，

上线下（46.55%）、中富通（30.69%）、美利信（11.87%）涨幅kimi引致算力通缩担忧》2025.11.12

分列前三。《国元证券行业研究_通信行业周报：海外云厂上调资本开支

预期，算力是主要增持方向》2025.11.5

建议关注方向：算力产业链、卫星产业链

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报告作者

算力链：随着模块环节的需求高景气，上游物料的紧平衡或转向短分析师宇之光

缺，核心芯片成为国内外模块厂业绩规模扩张的核心瓶颈，虽然执业证书编号S0020524060002

Coherent、Lumentum等头部海外光芯片供应商新产能已进入建设阶电话021