【华宝-2025研报】公募基金权益指数跟踪周报（2025.11.17-2025.11.21）：市场共振避险升温，AI叙事回归基本面.pdfVIP

20251124|

年月日证券研究报告公募基金周报

市场共振避险升温，AI叙事回归基本面

公募基金权益指数跟踪周报（2025.11.17-2025.11.21）

投资要点

分析师：王骅

权益市场回顾：上周（2025.11.17-2025.11.21）全球市场共振，主流资本市场集体调

分析师登记编码：S0890522090001

电话：021整。对AI投资过度的担忧情绪未能消散，叠加货币政策预期转变，共同触发了市场调整。

邮箱：wanghua@

尽管有英伟达的财报和谷歌新模型的利好，但市场对AI领域投资过热的忧虑并未彻底打

分析师：宋逸菲消。同时，对12月美联储降息的预期大幅降温，导致此前基于宽松货币环境和AI产业趋势

分析师登记编码：S0890524080003

的交易逻辑出现反转。

电话：021

邮箱：songyifei@权益市场观察：

销售服务电话：科技方向：在AI形成能产生稳定现金流的广泛商业应用之前，其基础设施开支仍高度依赖

021

于科技巨头的经营现金流和债务融资。而这二者又与美国整体经济健康状况、广告收入、企

相关研究报告业IT预算等顺周期变量紧密相连。在AI建立起稳固的生态壁垒和规模报酬递增的商业模型

1、《全球市场震荡因素增加，常青低前，科技板块对实体经济表现和货币政策将保持高度敏感。

波策略优势显现—公募基金量化遴

美债利率：美联储内部对于12月是否降息存在明显分歧，9月非农就业数据超预期但失业

选类策略指数跟踪周报

率却上升，数据指引相互矛盾，令美联储决策陷入两难。

（2025.11.16）》2025-11-18

2、《美联储降息预期降温，国内债市公募基金市场动态：优化ETF注册及上市审核流程。

延续震荡—公募基金泛固收指数跟主动权益基金指数表现跟踪：

踪周报（2025.11.10-2025.11.14）》主动股基优选指数：上周收跌4.85%，成立以来累计录得15.22%的超额收益。

2025-11-17价值股基优选指数：上周收跌3.44%，成立以来累计录得2.93%的超额收益。

3、《算力延续调整，资金“高低均衡股基优选指数：上周收跌4.52%，成立以来累计录得9.14%的超额收益。

切”—公募基金权益指数跟踪周报成长股基优选指数：上周收跌6.08%，成立以来累计录得14.57%的超额收益。

（2025.11.10-2025.11.14）》2025-医药股基优选指数：上周收跌6.07%，成立以来累计录得20.79%的超额收益。

11-17消费股基优选指数：上周收跌3.51%，成立以来累计录得17.51%的超额收益。

4、《ETF策略指数跟踪周报—科技股基优选指数：上周收跌5.86%，成立以来累计录得20.35%的超额收益。

2025/11/17》2025-11-17高端制造股基优选指数：上周收跌8.53%，成立以来累计录得-3.38%的超额收益。

5、《央行购债落地，债市震荡调整—周期股基优选指数：上周收跌4.57%，成立以来累计录得-0.71%的超额收益。

公募基金泛