【华西-2025研报】社服零售行业周报：百胜中国启动RGM3.0战略，确立未来三年财务目标.pdfVIP

证券研究报告|行业研究周报

[Table_Date]

2025年11月24日

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百胜中国启动RGM3.0战略，确立未来三年财

务目标

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社服零售行业周报

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

►百胜中国启动RGM3.0战略，确立未来三年财务目标

2025年全年展望：经营利润率10.8%-10.9%；餐厅利润率，百

[Table_Pic]

胜中国约16.2%-16.3%，肯德基约17.3%，必胜客约12.7%；行业走势图

每股自由现金流2.2-2.3美元。

19%

2026-2028年未来三年增长目标（以2025年为基准年）：11%

2%

1）财务：同店销售额指数同比实现100-102，系统销售额中

-6%

至高单位数增长，经营利润高单位数增长，每股摊薄盈利和

-15%

每股自由现金流均双位数增长。

-24%

2024/032024/062024/092024/122025/03

2）门店：稳步推进2026年门店总数达2万家，2028年门店

总数增加至超过2.5万家，到2030年门店总数力争突破3万社会服务沪深300

家。

分析师：许光辉

[Table_Author]

3）资本开支：平均年度支出约6-7亿美元。邮箱：xugh@

SACNO：S1120523020002

4）股东回馈：自2027年起，计划将约100%的自由现金流扣联系电话：

除支付给子公司少数股东的股息后回馈给股东。预计2027-

2028年股东回报平均每年约9亿美元至超10亿美元。分析师：王璐

邮箱：wanglu2@

肯德基展望：计划到2028年门店总数增加约三分之一至17000SACNO：