2025年特许金融分析师信用衍生品对手方信用风险管理专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师信用衍生品对手方信用风险管理专题试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品对手方信用风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品交易中，对手方信用风险主要来源于哪一方的违约行为？

A、参考实体的违约

B、保护买方的违约

C、保护卖方的违约

D、交易对手的违约

【答案】D

【解析】正确答案是D。对手方信用风险是指交易对手无法履行合约义务的风险，与参考实体的信用风险不同。A选项参考实体违约是信用衍生品标的资产的风险；B、C选项保护买方或卖方违约是特定角色违约，但对手方风险涵盖所有交易对手。知识点：对手方信用风险定义。易错点：混淆参考实体风险与对手方风险。

2、以下哪项措施最能有效降低信用衍生品交易的对手方风险？

A、增加交易频率

B、收取保证金

C、延长合约期限

D、降低交易金额

【答案】B

【解析】正确答案是B。保证金制度通过抵押品覆盖潜在损失，是管理对手方风险的核心手段。A选项增加交易频率会累积风险；C选项延长合约期限增加风险暴露；D选项降低交易金额虽能减少风险，但不如保证金直接有效。知识点：风险缓释工具。易错点：误认为降低交易金额是最佳方式。

3、中央对手方清算（CCP）在信用衍生品市场中的主要作用是？

A、提供流动性

B、消除对手方风险

C、多边化净额结算

D、设定交易价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。CCP通过多边净额结算降低系统性风险，但无法完全消除对手方风险。A选项提供流动性是市场功能；B选项消除对手方风险过于绝对；D选项设定价格由市场决定。知识点：CCP功能。易错点：高估CCP的风险消除能力。

4、信用违约互换（CDS）的“信用事件”定义通常不包括？

A、破产

B、债务重组

C、信用评级下调

D、支付违约

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用事件通常指实质性违约，如破产、重组或支付违约，而评级下调属于市场预期变化。A、B、D均为标准信用事件。知识点：信用事件范围。易错点：混淆市场信号与实际违约。

5、在双边清算的信用衍生品交易中，哪项法律文件最关键？

A、ISDA主协议

B、招股说明书

C、风险披露报告

D、交易确认书

【答案】A

【解析】正确答案是A。ISDA主协议是场外衍生品交易的核心法律框架，定义了违约处理等条款。B、C、D选项均为辅助文件。知识点：法律文件重要性。易错点：忽视主协议的基础作用。

6、交易对手风险权重（CVA）调整主要用于？

A、计算资本充足率

B、评估交易盈利性

C、设定保证金比例

D、确定清算优先级

【答案】A

【解析】正确答案是A。CVA是巴塞尔协议要求的风险调整资本计量工具。B选项评估盈利性是衍生功能；C、D选项与CVA无直接关联。知识点：CVA用途。易错点：混淆CVA与其他风险指标。

7、信用衍生品交易中，“错向风险”（WrongwayRisk）指？

A、交易对手与参考实体正相关

B、交易对手与参考实体负相关

C、市场波动与交易量负相关

D、保证金与抵押品价值正相关

【答案】A

【解析】正确答案是A。错向风险指交易对手违约概率与衍生品暴露正相关，如保护卖方与参考实体关联度高。B选项是“正向风险”；C、D选项与定义无关。知识点：错向风险特征。易错点：混淆正负相关性。

8、以下哪项不属于信用衍生品对手方风险计量模型？

A、CreditMetrics

B、CVA模型

C、BlackScholes模型

D、MonteCarlo模拟

【答案】C

【解析】正确答案是C。BlackScholes是期权定价模型，不直接用于对手方风险计量。A、B、D均为常用风险模型。知识点：模型适用范围。易错点：混淆定价与风险模型。

9、信用衍生品交易中，“轧差”（Netting）的主要目的是？

A、增加交易收益

B、降低风险暴露

C、简化清算流程

D、提高市场透明度

【答案】B

【解析】正确答案是B。轧差通过抵消交易头寸减少净风险暴露。A、C、D选项是次要或间接影响。知识点：轧差功能。易错点：忽视核心风险缓释作用。

10、监管机构对信用衍生品对手方风险的关注焦点是？

A、交易定价合理性

B、系统性风险传染

C、市场流动性水平

D、投资者适当性

【答案】B

【解析】正确答案是B。系统性风险是监管的核心关切，因对手方违约可能引发连锁反应。A、C、D选项虽重要，但非监管首要目标。知识点：监管目标。易错点：混淆市场与监管视角。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、信用衍生品对手方风险的主要来源包括？

A、交易对手违约

B、抵押品价值波动

C、法律条款不明确

D、市场流动性不足

E、参考实体信用恶化

【答案】A、B、C

【解析】A、B、C直接导致对手方风险；D选项流动性风险是独立风险类型；E选项参考实体风险与对手方风险不同。知识点：风