第三章 初级财务管理筹资管理.pptxVIP

第三章筹资管理;;;;3按照使用期限的长短分为：;二、企业筹资的原则;第二节筹资规模;二、销售百分比法

（一）基本原理

销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。

（二）基本步骤

1、确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。

确定经营性资产与经营性负债。

2、确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的比例关系。

3、确定需要增加筹资数量;例3-4光华公司2008年12月31日的简要资产负债表如下表所示。假定光华公司2008年销售额为10000万元，销售净利率为10%，利率留存收益率为40%。2009年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。求公司2009年的对外筹资额。

;;;一、筹资渠道

二、权益筹资方式筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。;（一）吸收直接投资;;3.吸收直接投资的成本

是指企业因吸收直接投资而支付给直接投资者的代价。除不考虑筹资费用外，其他的与普通股筹资基本相同。;4.吸收投资的优缺点;

（二）发行普通股筹资

普通股：是股份公司发行的无特别权益的股份，也是最基本的、标准的股份。

（1）股票种类

（2）普通股股东权利

（3）股票的发行

（4）普通股筹资的优缺点;1．股票按票面有无记名;1．股票按票面是否表明金额;1.按股东权利和义务的不同;4.按发行对象和上市地区的分类;2.普通股股东权利

3.股票的发行

（1）股票发行的规定与条件

（2）股票的发行方式：公开间接发行，不公开直接发行

（3）股票的销售方式：自销方式、承销方式;4、股票的发行价格;4.普通股票筹资的优缺点;（三）利用内部留存收益

1.留存收益的性质

主要包括盈余公积和未分配利润。

形成的主要原因：

（1）法律上，保护债权人的利益以及维护企业的可持续发展，限制企业将获得的利润全额分配；

（2）企业基于扩大再生产的需要，必将一部分利润进行留存，以备筹资需要。;2.留存收益的筹资渠道

提取盈余公积：10%

未分配利润

3.利用留存收益筹资的优缺点

优点：

节省筹资费用

维持企业的控制权分布

缺点：筹资数额有限;三、负债筹资方式;（二）长期借款筹资

长期借款筹资的种类;;5.长期借款筹资的优缺点;（三）发行债券筹资

1.债券的种类

债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。

债券与普通股的区别：

1.债券是债务凭证，股票是一种股权。

2.债券支付的是利息，股票支付的股利。

3.债券的风险小，股票风险大。

4.债券是有期限的，股票是无限期的。

5.债券是属于公司的债务;（1）按有无抵押担保分类;（2）按债券上是否记有持券人的姓名或名称;2.债券的基本要素;3.债券的发行;（2）发行债券的条件;4.债券的发行价格;（2）债券的发行价格;;;5.债券筹资的优缺点;（三）融资租赁

概念:是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。

类型:

（1）按支付间隔期的长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式。

（2）按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金。

（3）按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付。;;2.融资租赁筹资的优缺点;1、商业信用的形式;2、商业信用融资的优缺点;第四节资本成本;资本成本有总成本和单位成本两种形式。

用绝对数表示的即为资本总成本，是指筹措并占用一定数量的资金而付出的全部代价。

由于在不同条件下筹集的资金总额并不相同，为便于分析对比，资本成本通常以相对数形式（百分率）表示，即资金的单位成本。;;50;51;52;【例1】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，假设企业所得税率为33%。那么该项长期借款的资本成本为：;54;55;56;57;58;2、长期债券资本成本;60;61;62;63;4、普通股资本成本;65;66;67;68;5、保留盈余（留存收益）成本;70;71;72;73;【例题8】某公司共有资本1000万元，其资金来源结构如下：;75;76;【例题9】A公司目前有资金100万元，其中，长期债务20万元，普通股权益（含留存收益）80万元。为了适应追加投资的需要，公司准备筹资薪资。根据A公司资料，试测算追加筹资额边际资本成本。;

筹资方式;（3）计算筹资总额分界点;（4）计算边际成本;

;杠杆原理;一、杠杆原理的基础;（一）成本习性分类;