第二章初级财务管理货币时间价值.pptVIP

学习目的理解货币时间价值的基本含义熟悉货币时间价值的表示方法掌握货币时间价值的计算了解投资风险报酬计算第一节货币时间价值一、货币时间价值的概述（一）货币时间价值的概念货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值（二）货币时间价值的实质货币的时间价值从价值量上看，是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，货币的时间价值是公司资金利润率的最低限度。（三）货币时间价值的表现形式货币时间价值有两种表现形式：一种是相对数（时间价值率）；另一种是绝对数（时间价值额）。二、货币时间价值的计算货币时间价值的计算涉及现值、终值等，又分为单利和复利两种情况。终值，又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。通常有单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与现值。现值，又称本金，是指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值。（一）单利终值与现值1、单利终值的计算。单利终值是指现在的一定量资金按单利计算的未来价值。其计算公式是：F=P+I=P+P×i×n=P(1+i×n)2、单利现值的计算。单利现值是指在未来某一时点上的一定量资金折合成现在的价值。其计算公式是：P=F/(1+i×n)（二）复利终值与现值1、复利终值复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。计算公式为：F＝P×（1+i）n也可以写为：F=P（F/P,i,n）2、复利现值复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。计算公式为：Pn=Fn/(1+i)n=Fn(1+i)-n也可以写为：Pn=F（P/F,i,n）3、报价利率和有效年利率（1）.报价利率报价利率是指银行等金融机构提供的利率，也被称为名义利率。（2）.计息期利率计息期利率是指借款人每期支付的利息。它可以使年利率，也可以是半年利率、季度利率、每月或每日利率等。计息期利率=报价利率/每年复利次数（3）.有效年利率有效年利率，是指按给定的期间利率每年复息m次时，能够产生相同结果的年利率，也称等价年利率。有效年利率=（1+报价利率/m）-1三、年金终值与现值年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。按照收付的时点和方式的不同，可以将年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。在年金的计算中，设定以下符号：A──每年收付的金额；i──利率；F──年金终值；P──年金现值；n──期数。（一）普通年金的计算普通年金，又称后付年金，是指一定期限内每期期末等额收付的系列款项。1、普通年金的终值普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。其计算公式如下：F=A?[(1+i)n-1]/i公式中，[(1+i)n-1]/i通常称为“年金终值系数”，用符号（F/A，i，n）表示。2、偿债基金偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额。其计算公式如下：A=Fi/[(1+i)n-1]3、普通年金的现值普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。其计算公式如下：P=A×[1-(1+i)n]/i通常称为“年金现值系数”，用符号（P/A，i，n）表示。预付年金是指每期期初有等额的收付款项的年金，又称预付年金。1、预付年金的终值预付年金终值是指一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。其计算公式如下：2、预付年金的现值预付年金现值是指一定时期内每期期初收付款项的复利现值之和。其计算公式如下：（三）递延年金的计算递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。1、延年金终值递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。2、递延年金现值递延年金现值是自若干时期后开始每期款项的现值之和。（四）永续年金的计算递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。永续年金是指无限期支付的年金，如优先股股利。由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。其计算公式为：四、货币时间价值的应用（一）不等额系列现金流量（二）分段年金现金流量