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章价值评估基础
已讲知识点回顾
知识点1：单项资产的风险和
知识点2：投资组合的风险与
知识点3：两种（风险）组合的投资比例与有效集
知识点4：多种（风险）组合的机会集和有效集
知识点5：资本市场线——无风险资产与风险资产的投资组合的有效集
知识点6：资本资产定价模型
讲知识点回顾：
n
1.复利终值系数：（1＋i）=（F/P,i,n）
n
2.复利现值系数：1/（1＋i）=（P/F,i,n）
3.（普通）年金终值系数：＝（F/A,i,n）
4.（普通）年金现值系数：＝（P/A,i,n）
5.偿债基金系数：＝（A/F,i,n）
6.投资回收系数：＝（A/P,i,n）
7.预付年金终值系数：＝[（F/A，i，n＋1）－1]
＝（F/A，i，n）×（1＋i）
8.预付年金现值系数：＝[（P/A，i,n-1）+1]
＝（P/A，i,n）×（1+i）
9.递延年金终值：＝（F/A,i,n）
10.递延年金现值：
（1）分段法：
（2）插补法：P＝A×[（P/A,i,递延期＋支付期）－（P/A,i,递延期）]
A
（3）永续年金现值
A×＝A/i
11.插值法计算利率
12.报价利率、有效年利率、计息期利率
计息期利率＝报价利率÷一年内复利的次数
有效年利率＝（1＋报价利率/每年复利次数）每年复利次数－1
每年复利次数
＝（1＋计息期利率）－1
识点1：项资产的风险报
风险是预期结果的不确定性（变动性），（效应）与机会（正面效应）并存。也即风险不
仅可以带来超出预期的损失，也可级带来超出预期的收益。
1.预期（期望）值——衡量预期收益的指标，不反映风险
（1）无概率情况下：各预期收益率的简单平均数。
（2）有概率情况下：
式中：Pi——第i种结果出现的概率；
Ki——第i种结果出现后的率；
N——所有可能结果的数目。
含义：反映随量（预期收益率）取值的平均化，代表投资者的合理预期，不反映风险程度。
【例】C、D两个项目的预期率及其概率分布如下：
期望率（C）＝0.5×10%＋0.5×12%＝11%
期望率（D）＝0.5×24%＋0.5×（－2%）＝11%
2.离散程度——随量偏离期望值的平均幅度，用量风险
（1）方差及差（方差的算数平方根）——衡量整体风险的绝对数指标
【例】前述C、D两个项目的差为：
差（C）＝＝1%
差（D）＝＝13%
即：D项目风险大于C项目。
①差为绝对数指标，适用于期望值相同的项目的风险比较。
②差越大，风险越大（随量偏离期望值的幅度越大）。
③无风险时，差＝0，即：随量＝期望值，项目具有唯一确定结果（没有变动性）。
（2）变化系数（离差率）——衡量整体风险的相对数指标
变化（异）系数（离散系数）＝差/期望值
变化系数为相对数指标，适用于期望值不同的项目的风险比较；变化系数越大，风险越大。
指标特征
预期值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险
方差当预期值相同时，方差越大，风险越大
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