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2025年金融风险管理师参数法对非线性资产（期权）的局限性专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师参数法对非线性资产（期权）的局

限性专题试卷及解析

2025年金融风险管理师参数法对非线性资产（期权）的局限性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、参数法在度量期权风险时，其核心局限性主要源于期权的什么特性？

A、交易流动性不足

B、价格波动性高

C、收益与标的资产的非线性关系

D、合约条款复杂性

【答案】C

【解析】正确答案是C。参数法（如方差协方差法）通常假设资产收益服从正态分

布且风险因子与资产价值呈线性关系。期权的价值是其标的资产价格的非线性函数（如

凸性），这导致参数法无法准确捕捉极端市场变动下的风险。A、B、D虽然是期权市场

的特点，但不是参数法局限性的根本原因。知识点：参数法的基本假设与非线性资产的

冲突。易错点：容易将市场特性（如波动性）与模型局限性混淆。

2、在参数法框架下，对深度价外期权的风险价值（VaR）进行估算时，最可能出现

的问题是？

A、高估风险价值

B、低估风险价值

C、无法计算

D、结果与实际完全一致

【答案】B

【解析】正确答案是B。深度价外期权的价值对标的资产价格的小幅变动不敏感，但

在极端市场情况下（如标的资产价格大幅波动），其价值可能急剧变化。参数法基于正

态分布假设，往往低估尾部风险，因此会低估深度价外期权的VaR。A、C、D不符合

参数法在非线性资产上的实际表现。知识点：参数法对尾部风险的捕捉不足。易错点：

忽略深度价外期权的非线性特征对风险度量的影响。

3、参数法在处理期权组合的风险时，通常需要使用什么工具来近似非线性关系？

A、历史模拟法

B、蒙特卡洛模拟

C、DeltaGamma近似

D、情景分析

【答案】C

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【解析】正确答案是C。DeltaGamma近似是参数法中常用的线性化技术，通过一

阶（Delta）和二阶（Gamma）导数来近似期权的非线性收益特征。A、B、D是其他风

险度量方法，不属于参数法的范畴。知识点：参数法对非线性资产的近似处理。易错点：

混淆不同风险度量方法的适用场景。

4、参数法在度量期权风险时，对波动率假设的依赖性主要体现在？

A、假设波动率为常数

B、假设波动率与标的资产价格正相关

C、假设波动率与标的资产价格负相关

D、假设波动率随机变动

【答案】A

【解析】正确答案是A。参数法通常假设波动率为常数，而实际市场中波动率是随

机的（如波动率微笑现象），这导致参数法对期权风险的度量存在偏差。B、C、D描

述的是更复杂的波动率模型，不属于参数法的假设。知识点：参数法的波动率假设局限

性。易错点：忽略波动率常数假设与实际市场的差异。

5、在参数法框架下，对期权风险进行压力测试的主要目的是？

A、验证参数法的准确性

B、弥补参数法对极端事件捕捉不足的缺陷

C、简化计算过程

D、提高模型运算速度

【答案】B

【解析】正确答案是B。参数法对极端市场事件的捕捉能力有限，压力测试通过设

定极端情景来评估期权组合的潜在损失，从而弥补这一缺陷。A、C、D与压力测试的

主要目的无关。知识点：压力测试在参数法中的应用。易错点：混淆压力测试与模型验

证的功能。

6、参数法在度量期权风险时，对相关性假设的局限性主要表现为？

A、假设相关性为常数

B、假设相关性为零

C、假设相关性为随机变量

D、假设相关性与标的资产价格无关

【答案】A

【解析】正确答案是A。参数法通常假设资产间的相关性为常数，而实际市场中相

关性会随市场条件变化（如危机期间相关性上升），这导致参数法对期权组合风险的度

量不准确。B、C、D描述的是其他相关性假设，不属于参数法的典型特征。知识点：参

数法的相关性假设局限性。易错点：忽略相关性动态变化对风险度量的影响。

7、在参数法框架下，对