2025年金融风险管理师债券凸性与蒙特卡洛模拟专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师债券凸性与蒙特卡洛模拟专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师债券凸性与蒙特卡洛模拟专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师债券凸性与蒙特卡洛模拟专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在其他条件相同的情况下，下列哪种债券的凸性最大？

A、10年期零息债券

B、10年期附息债券

C、5年期零息债券

D、5年期附息债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。凸性衡量的是债券价格收益率曲线的弯曲程度。在其他条

件相同时，期限越长、票面利率越低的债券，其凸性越大。零息债券的现金流集中在到

期日，其价格对利率变化的敏感性更高，因此凸性最大。选项B和D的附息债券由于

有定期利息支付，现金流分散，凸性小于零息债券。选项C的5年期零息债券虽然也

是零息，但期限短于10年期，因此凸性小于10年期零息债券。知识点：债券凸性的影

响因素。易错点：容易混淆期限和票面利率对凸性的影响，误认为附息债券凸性更大。

2、关于债券凸性的作用，以下说法正确的是？

A、凸性可以完全修正久期对价格变化的估计误差

B、凸性是衡量债券价格对收益率变化一阶敏感性的指标

C、当收益率变化较大时，凸性对价格变化的修正作用更明显

D、凸性总是为正值

【答案】C

【解析】正确答案是C。凸性是对久期（一阶敏感性）的补充修正，特别是在收益率

变化较大时，仅用久期估计价格变化会产生较大误差，凸性可以提供二阶修正，使估计

更准确。选项A错误，凸性只能部分修正，不能完全消除误差。选项B错误，凸性是

二阶敏感性指标，久期才是一阶敏感性指标。选项D错误，大多数债券凸性为正，但

某些含权债券（如可赎回债券）可能出现负凸性。知识点：凸性的作用与局限性。易错

点：容易忽视凸性在收益率大幅变动时的重要性，或误认为所有债券凸性都为正。

3、在蒙特卡洛模拟中，增加模拟次数的主要目的是？

A、减少模型风险

B、提高估计结果的精确度

C、降低计算复杂度

D、减少随机性

【答案】B

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【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟通过大量随机抽样来估计结果，模拟次数越

多，根据大数定律，估计结果越接近真实值，精确度越高。选项A错误，模型风险是

指模型本身设定错误的风险，与模拟次数无关。选项C错误，增加模拟次数会增加计

算复杂度。选项D错误，蒙特卡洛模拟的本质就是利用随机性，无法完全消除随机性，

只能通过增加次数来降低随机误差。知识点：蒙特卡洛模拟的基本原理。易错点：容易

混淆精确度与模型风险的概念，或误认为增加模拟次数会简化计算。

4、下列哪种情况最适合使用蒙特卡洛模拟进行风险评估？

A、线性且简单的金融工具定价

B、路径依赖型期权定价

C、固定收益债券的久期计算

D、无风险资产的收益率预测

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟特别适用于处理复杂、非线性或路径依赖的

金融问题，如亚式期权、障碍期权等路径依赖型期权的定价。选项A错误，线性简单工

具通常有解析解，无需复杂模拟。选项C错误，久期计算有明确公式，不需要模拟。选

项D错误，无风险资产收益率预测通常使用时间序列模型而非蒙特卡洛。知识点：蒙

特卡洛模拟的应用场景。易错点：容易忽视蒙特卡洛在路径依赖问题中的优势，或误认

为其适用于所有金融计算。

5、关于债券凸性与久期的关系，以下说法错误的是？

A、凸性是久期的补充，两者共同描述价格收益率关系

B、久期是凸性的一阶近似

C、凸性为零的债券，久期也必然为零

D、凸性越大，久期估计价格变化的误差越小

【答案】C

【解析】正确答案是C。凸性为零的债券（如某些特殊结构债券）可能仍有非零久

期，两者并非必然相关。选项A正确，久期和凸性共同描述价格对收益率变化的敏感

性。选项B正确，久期是一阶导数，凸性是二阶导数，久期是凸性的一阶近似。选项D

正确，凸性越大，价格收益率曲线弯曲