【第一上海-2025研报】新力量NewForce总第4916期.pdfVIP

新力量NewForce第一上海研究部

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总第4916期2025年12月3日星期三

研究观点

【公司评论】

快手(1024，买入）：收入利润均超预期，回购分红提升股东回报

理想汽车（LI.O/2015.HK，买入）：换代季销量承压，组织架构革新

苹果公司（AAPL,买入）:iPhone17销量创新高，服务业务增速依旧强劲

【公司评论】

腾讯控股（700.HK）：周报

【行业评论】

互联网行业周报

【宏观经济评论】

港股高息股投资组合报告

评级变化

评级目标价(港元）2025年EPS(港元)2026年EPS(港元)

公司代码

新旧新旧变动新旧变动新旧变动

快手1024买入买入82.40100.00-18%4.2003.8409%4.6904.790-2%

理想汽车2015买入买入87.85114.70-23%0.6102.664-77%1.5434.418-65%

苹果AAPL买入买入330.00240.0038%7.5007.4001%8.4008.1004%

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【公司研究】

罗凡环快手(1024，买入）：收入利润均超预期，回购分红提升股东回报

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Simon.luo@.hk营收及利润均beat一致预期。

李京霖2025Q3，公司实现收入355.54亿元(YoY+14.2%)，主要由线上营销收入和电商收

入增长贡献。毛利为194.34亿元(YoY+14.9%)，毛利率54.7%(YoY+0.4pct)；经

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营利润44.89亿元(YoY+12.6%)，经调整利润49.86亿元(YoY+14.0%)，beat一致

Jinglin.li@.hk