会计师变更与家族控制对年报披露时滞的影响——基于新三板公司治理结构的角度.pdfVIP

摘要

新三板目前已是中国资本市场的重要组成部分之一，特别是证监会转板的政策推

出，新三板也成为了科创板和创业板的试金石，因此建立新三板挂牌公司的规范运营

体系和良好信息披露秩序也是刻不容缓。新三板挂牌公司在经历了2015年和2016年

的爆发式增长之后数量激增，但随着新三板规模的扩大也带来了一定的问题，挂牌公

司出现前后年报披露数据不一致、未及时进行更正公告、非财务数据披露较少或者重

要信息未进行披露等现象。2017年10月，为改善挂牌公司信息披露的良莠不齐现象，

全国股转公司推出分层信息披露制度，较大程度地提升了新三板挂牌公司信息披露的

及时性、真实性、准确性和完整性。但相比于深沪市上市公司，挂牌公司具备股权相

对集中以及会计师事务所更换频繁等特征，信息披露的及时性还尚待提升。而信息披

露的问题根本在于新三板公司治理结构的失衡，要提高信息披露质量首先要预防和解

决公司治理结构失衡问题。因此，本文意图从新三板公司治理结构失衡的两个代表性

指标，即会计师变更和家族控制，研究新三板挂牌公司年报信息披露及时性的影响因

素，从而提出针对新三板信息披露相关的建议和对策。

由于2017年是新三板信息披露的重要转折点，因此本文以新三板挂牌公司2016

年年报披露相关信息为基期，以2017年年报披露相关信息为比较期，研究会计师变更

和家族控制对新三板挂牌公司年报披露时滞的影响。本文通过全国股转系统获取了新

三板挂牌公司2016年和2017年年报，并通过国泰安数据库、编程抓取数据以及手动

摘录数据的方式，获取了年报披露时间、审计报告出具时间、审计意见、出具报告的

会计师事务所及签字注册会计师、公司股权结构及实际控制人信息和财务报表数据等

数据。在这些数据基础上，本文剔除了金融行业及担保行业、更正年报、ST公司、无

法披露年报和样本异常等公司样本数据后进行4个回归模型分析。同时考虑到不同企

业形态、会计师变更情况或者行业不同是否会引起结论的变化，增加了企业形态、会

计师变更情况以及行业等控制变量来进行异质性分析。最后，还通过增加会计师变更

和家族控制的交互变量和调整样本的方法进行模型的稳健性分析。

本文经过以上分析之后得出以下结论：（1）审计报告时滞越长，年报披露时滞越

长；（2）仅签字注册会计师变更与年报披露时滞不显著相关；（3）仅会计师事务所

变更或者会计师事务所和签字注册会计师均变更的公司往往会延期披露年报；（4）家

族控制公司往往会延迟披露年报，且发生会计师变更的家族控制公司年报披露时滞更

长；（5）公司规模、非经常损益、盈利情况与年报披露时滞正相关，审计意见和审计

质量与年报披露时滞负相关，破产可能性与年报披露时滞线性关系不明确；（6）会计

师变更和家族控制公司交互性影响下年报披露时滞更长，其根本在于家族控制公司独

特的公司治理结构。一方面，家族控制公司的决策权和经营权大部分集中于家族成员

中，导致三会治理间的制衡机制并未起到关键作用，最终家族成员干预会计师的选择

和信息披露的及时性。另一方面，对于发生会计师变更的家族控制公司，由于家族成

员的干预，新会计师需要更时间去获取出具审计报告所需依据和与家族成员沟通审计

结论。

根据新三板挂牌公司2017年度年报数据，近80%左右新三板挂牌公司为家族控制

公司，因此针对家族控制公司的年报披露时滞影响分析结论对投资者和监管者等年报

外部使用者来说具备普遍适用意义。因发生会计师变更的家族控制公司更容易延长年

报披露时滞，对于投资者来说需关注会计师变更的时间点和原因，是否会引起年报披

露滞后，是否会因未及时获取重要信息导致投资决策的失误。而对于监管者来说，应

当从会计师变更的原因、动机、决策程序以及变更过程中实控人是否存在利益输送等

方面要求家族控制公司进行信息披露，防止家族控制公司因个人或者家族利益隐瞒公

司重要年报信息或者延迟公布重要信息。同时，监管机构需不断完善资本市场的社会

监督机制，增强信息披露透明度，提高信息披露质量，预防家族控制公司的治理结构

失衡导致带来的风险。

关键词：新三板；公司治理；年报披露时滞；会计师变更；家族控制

ABSTRACT

Atpresent,TheNationalEquitiesExchangeandQuotations(hereinafterreferredto