国内评级机构债券评级结果的偏差分析.pdfVIP

ratingsystem.

KEYWORDS:Ratingdeviation;Reputationmechanism;Cumulativedefaultrate;Earningsmanagement;

Regulatorydependence

目录

1绪论1

1.1研究背景和意义1

1.2国内外文献综述3

1.2.1评级方法的影响3

1.2.2声誉机制的影响4

1.2.3竞争机制的影响5

1.2.4盈余管理的影响6

1.2.5政府监管的影响6

1.2.6文献简评7

1.3研究内容、研究方法及创新点7

1.3.1研究内容7

1.3.2研究方法8

1.3.3研究创新及不足8

2评级结果偏差分析的理论基础10

2.1委托代理理论10

2.1.1信用评级中的委托代理关系11

2.1.2信用评级中的委托代理问题13

2.2声誉资本理论14

3我国信用评级的发展现状15

3.1我国评级机构现状15

3.1.1国内评级机构统计15

3.1.2我国评级机构付费模式15

3.2我国评级行业结构及存在问题16

3.3我国债券评级市场发展现状17

3.3.1债券市场规模17

3.3.2债券违约19

3.3.3债券发行评级结果分布20

3.4国内外评级结果违约率分析21

3.4.1国外评级结果准确性检验分析22

3.4.2国内评级结果违约率分析23

4评级结果偏差分析的实证检验26

4.1样本和指标选取26

4.2模型简介及变量释义28

4.3实证分析28

4.3.1描述性统计分析28

4.3.2变量多重共线性检验29

4.3.3多元回归分析29

4.4稳健性检验36

4.4.1变更评级结果赋值检验36

4.4.2不同所有权性质评级结果归一化检验37

5结论及政策建议40

5.1研究结论40

5.2政策建议41

参考文献43

图表目录

图2-1债券评级中三方关系图3

图3-12018年我国信用债债券市场发行统计9

图3-22018年短期融资券、公司债和中期票据发行行业分布情况9

图3-32014年-2018年债券违约余额及数量统计10

图3-42016年-2018年信用债主体信用等级分布12

图3-5洛伦茨曲线14

图3-6山东海龙事件中利益相关各方关系图15

表1-12020年各评级机构所评各级别1年期违约率3

表2-1非对称信息博弈论基本内容11

表3-1截至2018年评级机构牌照发放统计15

表3-2两种付费模式比较16

表3-32013-2018年评级机构在企业债的市场份额占比统计表（单位：%）17

表3-42013-2018年评级机构在公司债的市场份额占比统计表（单位：%）17

表3-5拥有信用评级的债券违约主体风险预警统计20

表3-62018年信用债主体信用等级分布表（单位：只数）21

表3-72014-2018年穆迪公司各信用等级平均信用损失率22

表3-81983-2018年穆迪公司