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2025年特许金融分析师道德准则中养老金与主权财富基金的特殊责任专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师道德准则中养老金与主权财富基金

的特殊责任专题试卷及解析

2025年特许金融分析师道德准则中养老金与主权财富基金的特殊责任专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、某主权财富基金（SWF）在投资一家新兴市场科技公司时，发现该公司存在严

重的环境违规行为。根据CFA道德准则，该基金最应优先采取的行动是？

A、立即出售所有持股以规避风险

B、私下向公司管理层提出整改建议

C、通过股东大会行使投票权推动改善

D、向媒体曝光该公司违规行为

【答案】C

【解析】正确答案是C。主权财富基金作为长期投资者，应通过积极股东权利（如

投票权）推动公司治理改善，这符合”对客户的责任”和”投资行动”准则。选项A过于被

动，B缺乏透明度，D可能违反”忠诚义务”中的保密原则。知识点：机构投资者的积极

所有权实践。易错点：考生可能误选A，但简单抛售无法解决根本问题。

2、养老金计划受托人在选择外部管理人时，收到某管理人为争取业务赠送的高尔

夫俱乐部会员卡。根据CFA准则，该受托人应当？

A、接受但需向雇主披露

B、拒绝并记录该行为

C、接受后捐赠给慈善机构

D、视行业惯例决定

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据”利益冲突”准则，任何可能影响独立判断的礼品都应拒

绝并记录。选项A和C变相接受不当利益，D违反”专业主义”准则。知识点：礼品与

贿赂的界限。易错点：考生可能低估”行业惯例”选项的违规风险。

3、某养老基金在制定ESG投资政策时，考虑将煤炭行业完全排除。这种做法最可

能违反的道德准则是？

A、忠诚义务

B、谨慎义务

C、公平对待

D、独立客观

【答案】B

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【解析】正确答案是B。完全排除可能导致组合分散化不足，违反”谨慎义务”要求的

多元化原则。其他选项：A涉及利益冲突，C涉及客户间公平，D涉及研究独立性。知

识点：ESG整合与受托责任平衡。易错点：考生可能误选D，但排除政策本身不必然

影响客观性。

4、主权财富基金在进行跨境投资时，发现目标国家存在系统性腐败。根据CFA准

则，最恰当的做法是？

A、放弃该国所有投资机会

B、通过第三方机构进行尽职调查

C、仅投资政府债券

D、降低投资规模以控制风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。准则要求对腐败风险进行充分研究而非简单回避。选项A

过于绝对，C和D未解决根本问题。知识点：新兴市场投资中的道德风险。易错点：考

生可能选A，但完全退出可能损害受益人长期利益。

5、养老金受托人在评估外部管理人时，发现其宣传材料夸大历史业绩。根据”专业

主义”准则，受托人应当？

A、要求更正材料后再考虑

B、直接排除该管理人

C、向监管机构举报

D、自行核实真实业绩

【答案】A

【解析】正确答案是A。准则要求首先给予纠正机会，B过于激进，C需在沟通无

效后考虑，D不能替代管理人责任。知识点：对第三方不当信息的处理。易错点：考生

可能选B，但准则倡导建设性解决。

6、某主权财富基金采用”负责任投资”策略，但发现某高收益债券虽符合筛选标准，

但发行公司存在劳工问题。根据准则，最应优先考虑？

A、债券收益率优势

B、劳工问题的严重程度

C、投资组合分散化

D、其他投资者态度

【答案】B

【解析】正确答案是B。负责任投资要求优先评估ESG因素的实际影响。选项A

和C是传统财务考量，D无关决策。知识点：ESG因素优先级判断。易错点：考生可

能受传统财务思维影响选A。

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7、养老金计划在转换管理人时，原管理人建议保留部分高风险资产以避免市场冲

击。根据”忠诚义务”，受托人应？

A、完全采纳建议

B、独立评估建议合理性

C、坚持立即清算

D、咨询受益人意见

【答案】B