【华创-2025研报】财政助益下，跨年压力或有限：存单周报（1201-1207）.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2025年12月07日

【债券周报】

存单周报（1201-1207）：财政助益下，跨年

压力或有限

供给方面，存单净融资持续上升，期限结构收窄。本周（12月1日至12月7华创证券研究所

日）存单发行规模为4959.10亿元，净融资额为471.00亿元（11月24日至11

月30日为-2426.90亿元）。供给结构上，本周国有行发行占比由21%上升至证券分析师：周冠南

33%；股份行发行占比由34%下降至20%。期限方面，1Y存单发行占比由19%

上升至22%。存单发行加权期限收窄至6.54个月（前值为6.94个月）。下周电话：010

（12月8日至12月14日）到期规模上行，存单到期规模为10,608.00亿元，邮箱：zhouguannan@

周度环比增加6167.60亿元，到期主要集中在国有行、股份行和城商行，基于执业编号：S0360517090002

期限视角，6M、1Y存单到期金额较高，为3784.30亿元、3878.80亿元。证券分析师：宋琦

需求方面，农商行与其他产品类为二级配置重要力量，一级市场募集率小幅下电话：010

降。（1）就二级配置机构而言，银行端国有行周度净买入116.77亿元；农商邮箱：songqi@

行周度净买入722.86亿元；理财周度净买入由230.40亿元下降至81.07亿元，执业编号：S0360523080002

其他产品类由周度净买入379.82亿元转为净卖出66.24亿元，货基净卖出由

257.35亿元上升至1326.07亿元。（2）一级发行方面，全市场募集率（15DMA）

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