【太平洋-2025研报】白酒批价承压，关注年底估值切换机会（2025.12.1-2025.12.7）.pdfVIP

2025年12月08日

行业周报

/

看好维持

行食品饮料

业

研

究食品饮料

白酒批价承压，关注年底估值切换机会（2025.12.1-2025.12.7）

◼走势比较

报告摘要

20%

14%本周食品饮料板块继续调整，乳品、啤酒、软饮料子版块涨幅居前。

8%本周SW食品饮料板块下跌1.85%，在31个申万子行业中排名第28。

太在申万食品饮料子板块中，预加工食品、啤酒、软饮料涨幅居前，涨

2%

平992334幅分别为1.95%、1.03%、0.38%，乳品、白酒、其他酒类跌幅最多，分

/1/12/

2/5//2

(4%)12/791

//5///

452555别下跌1.90%、2.57%、2.83%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为

洋22222

证(10%)安记食品（+50.23%）、海欣食品（+31.91%）、西王食品（+10.26%）、

金字火腿（+9.08%）、香飘飘(+8.8%)；跌幅前五个股为舍得酒业（-

券食品饮料沪深3007.46%）、日辰股份（-7.49%）、西麦食品（-9.30%）、燕塘乳业（-

股11.33%）、ST岩石(-14.84%)。

◼子行业评级

份白酒：飞天价格持续下探，关注长期配置价值。本周SW白酒指数下跌

有酒类无评级2.59%，近期白酒行业在基本面、价格层面与市场预期的三重压力下持

限饮料无评级续寻底。目前飞天茅台（散瓶）批价1540元，环比上周-40元，普五

公食品无评级批价797元，环比上周-3元。作为行业风向标的飞天茅台批发价持续

司◼推荐公司及评级下滑，近期散瓶批价已跌破1600元/瓶，电商平台出现1499元/瓶的

零售价，对全行业价格信心造成冲击。五粮液、国窖1573等高端单品

证贵州茅台买入批价也随之承压下行，“价格倒挂”（市场售价低于经销商进货价）

券山西汾酒增持成为普遍现象，严重挤压渠道利润。行业面临高库存与弱需求的双重

研古茗买入挑战，一方面渠道库存高企，经