绿色算力投资手册（下）_从硬件能效_节能温控到算能协同_赋能转型_绿色算力各赛道前景广阔_72页_6mb.pdfVIP

证券研究报告|深度研究|ESG及绿色金融

深度研究报告日期：2025年12月01日

绿色算力投资手册（下）：从硬件能效、节能温控到算能协同、赋

能转型，绿色算力各赛道前景广阔

核心观点分析师：祁星

执业证书号：S1230524120002

以ESG视角从算力侧（软硬件）、能源侧、应用侧三大维度展开绿色算力产业链分析，qixing@

我们认为，短期重点关注液冷技术的改造推进、高效算法与模型架构以及高密度服务研究助理：施文燊

器与高带宽内存；长期持续关注“源网荷储”一体化系统与绿电直连、电算协同调度shiwenshen@

平台以及边缘计算与能碳大模型。绿色算力正从单纯能效优化转向“算力-电力-碳力”

相关报告

系统协同，是未来若干年科技与能源交叉领域的核心赛道。

1《SFDR2.0时代：欧盟ESG

❑绿色算法构成AI算力能效优化的底层逻辑。在绿色算力发展中，算法优化成为基金监管迎来重大变革》

平衡AI算力能效的关键手段，通过紧凑架构设计显著降低模型计算与存储开销，2025.11.22

结合高效训练策略减少迭代次数与计算成本，采用模型剪枝、量化与知识蒸馏等2《全国碳市场钢铁、水泥、铝

高效推理技术提升部署效率，并通过主动学习与预训练实现高效数据利用。典型冶炼分配方案出台，稳步推进实

案例如DeepSeek采用专家混合（MoE）架构，仅用600万美元成本开发出性能卓质性高碳行业覆盖》2025.11.20

越的DeepSeek-V3模型，显著降低训练开销；推测解码、KV缓存压缩等技术已3《“十五五”核心目标：如期

成为GPT-4、Claude3.5等主流模型降低平均响应功耗的关键创新路径。实现碳达峰，牵引加快经济社会

❑数据中心硬件设备是能耗产生的核心。在数据中心核心硬件方面，英伟达发展全面绿色转型》2025.11.04

Blackwell架构芯片优势显著；国产芯片中壁仞BR100能效比达1.86，表现突出；

服务器从ARM等精简指令集架构、整机柜高密度集成、智能功耗封顶与动态调

频等维度推动高密度化发展；存储方面，易失性内存中高带宽内存（HBM）通过

TSV垂直堆叠提供超高带宽，SK海力士1β制程配合MR-MUF封装技术使

HBM3E传输速率提升50%，长期存储则依靠热数据SSD与冷数据HDD的分级

治理策略，长江存储第四代3DNAND实现功耗降低25%。数据中心交换机专为

大规模高速数据交换设计；超节点通过Scale-up网络将大量算力芯片互联，大幅

降低通信延迟，显著缩短大模型训练周期并提升推理经济性。

❑数据中心运营载体是能耗管控的核心。在数据中心温控与运营中，冷板式液冷

PUE可降至1.3以下，浸没式液冷PUE更可达1.2以下，但需在水资源消耗（WUE）

与能耗效率间寻求平衡；AI驱动的DCIM系统通过3D可视化、数字孪生与负荷

预测实现实时能效调优与智能运维；余热回收技术中，风侧、热泵与水侧三类系

统已成熟应用，北方地区采暖投资回收期可缩短至5年以内，其中吸收式制冷投

资回收期最短不到半年。数据中心模块化与预制化，显著缩短50%以上，还能有

效降低建筑垃圾、施工用水的产生。

❑算力的尽头在于电力。美国数据中心耗电占全球45%，电力制约显著；中国数据

中心煤电占比约70%，也需要进一步加快能源结构转型；储能方面，磷酸铁锂电

池主导电化学储能迭代，宁德时代“算力专用电池”体积能量密度提升30%，物

理储能中