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2025年特许金融分析师货币风险的价值在风险模型专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师货币风险的价值在风险模型专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师货币风险的价值在风险模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建货币风险模型时，以下哪种方法最适用于衡量汇率波动对投资组合价值

的潜在影响？

A、历史模拟法

B、蒙特卡洛模拟法

C、方差协方差法

D、压力测试法

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟法通过随机生成大量汇率路径，能够全面捕

捉汇率波动的非线性和厚尾特征，最适合评估货币风险对投资组合价值的潜在影响。A

选项历史模拟法依赖历史数据，可能无法反映未来极端情况；C选项方差协方差法假设

汇率波动服从正态分布，低估了极端风险；D选项压力测试法仅关注特定情景，无法提

供全面的风险评估。知识点：货币风险模型的选择。易错点：混淆不同风险模型的适用

场景。

2、以下哪项因素最可能导致新兴市场货币的汇率波动性显著高于发达市场货币？

A、较低的通货膨胀率

B、较高的外汇储备

C、较弱的政策可信度

D、更稳定的经常账户

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴市场货币通常面临政策可信度不足的问题，导致市场

预期不稳定，从而放大汇率波动。A、B、D选项均为稳定汇率的因素，与题干描述相

反。知识点：汇率波动性的影响因素。易错点：忽略政策可信度对汇率波动的影响。

3、在货币风险对冲中，远期合约与期货合约的主要区别在于？

A、远期合约标准化程度更高

B、期货合约在场外交易

C、远期合约存在对手方风险

D、期货合约流动性较差

【答案】C

【解析】正确答案是C。远期合约是场外交易工具，存在对手方违约风险；期货合

约在交易所交易，由清算所担保，基本无对手方风险。A选项错误，期货合约标准化程

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度更高；B选项错误，期货合约在场内交易；D选项错误，期货合约流动性通常优于远

期合约。知识点：货币对冲工具的特点。易错点：混淆远期与期货的交易场所和风险特

征。

4、以下哪种货币风险模型最适用于评估长期投资组合的汇率风险？

A、GARCH模型

B、随机波动率模型

C、均值回归模型

D、跳跃扩散模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。均值回归模型能够捕捉汇率长期向均衡水平回归的特性，适

合评估长期投资组合的货币风险。A选项GARCH模型侧重短期波动率聚集；B选项

随机波动率模型适用于波动率动态变化；D选项跳跃扩散模型关注极端事件，均不适合

长期评估。知识点：长期货币风险模型的选择。易错点：忽视汇率长期均衡特性。

5、在货币风险价值（VaR）计算中，以下哪种方法对极端汇率波动的敏感性最高？

A、参数法

B、历史模拟法

C、蒙特卡洛模拟法

D、极值理论法

【答案】D

【解析】正确答案是D。极值理论法专门针对分布尾部极端事件建模，对极端汇率

波动最敏感。A选项参数法假设正态分布，低估极端风险；B、C选项虽能捕捉部分极

端风险，但不如极值理论法专注。知识点：VaR计算方法的比较。易错点：忽视极值理

论法的特殊适用性。

6、以下哪项是货币风险对冲中最常见的基差风险来源？

A、对冲工具与风险暴露期限不匹配

B、汇率波动率突然上升

C、交易对手信用恶化

D、市场流动性不足

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险主要源于对冲工具（如期货）与实际风险暴露的

期限、币种等不完全匹配。B、C、D选项虽影响对冲效果，但非基差风险直接来源。知

识点：货币对冲中的基差风险。易错点：混淆基差风险与其他对冲风险。

7、在跨国公司财务报表折算中，以下哪种汇率折算方法能最大程度降低货币风险？

A、现行汇率法

B、时态法

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