【建银国际-2025研报】中央经济工作会议快评：改革攻坚提质增效，努力实现十五五良好开局.pdfVIP

宏观策略|2025年12月11日

宏观策略快评

中央经济工作会议快评：改革攻坚提质增效，努力

实现十五五良好开局

一、宏观定调：聚焦内需与结构优化新质生产力与供给侧：在宏观政策总段和

任务部分多次强调“因地制宜发展新质生

本次中央经济工作会议在总体上延续“稳中求

产力”，配套“一体推进教育科技人才”

进”的工作总基调，在表述上强调“实施更加

“建设三大国际科技创新中心”“新一轮

积极有为的宏观政策”“增强政策前瞻性、针对

重点产业链高质量发展行动”“深化拓展赵文利

性、协同性”，同时提出“发挥存量政策和增量

‘人工智能+’”“创新科技金融服务”(852)39118279

政策集成效应、加大逆周期和跨周期调节力cliffzhao@

等，显示新质生产力已从概念定调走向区

度”，释放出明年政策仍将保持一定宽松力度，

域布局和产业链条的综合推进。

同时更看重政策之间的配合和部门间的协同，

而不是单纯依赖某一项工具加码。改革开放与营商环境：提出“制定全国统

一大市场建设条例、深入整治‘内卷式’

财政政策：从去年“提高赤字率、发行超

长期特别国债”的增量导向，转向“保持竞争、进一步深化国资国企改革、完善民邹炜

营经济促进法配套法规政策、健全地方税(852)39118246

必要的财政赤字、债务总规模和支出总wilsonzou@

体系、中小金融机构减量提质、资本市场

量”，强调通过“优化支出结构”“解决地

投融资综合改革”等，改革方向集中在统

方财政困难、兜牢基层三保底线”“严肃

一大市场、民营经济法治化、财税和金融

财经纪律”，在稳增长与防风险之间寻找

体系提质上。开放方面继续推进制度型开

平衡。财政更偏向托底和提效，而非简单

放、服务业开放、自贸试验区和海南自贸

扩张。

港、数字贸易与绿色贸易、共建“一带一

货币政策：会议提出“继续实施适度宽松路”等，重心更多落在贸易结构升级和规

的货币政策”，把“促进经济稳定增长、则对接。

物价合理回升”作为关键考量，明确提出

风险与民生：房地产+地方债统筹治理，

运用“降准降息等多种政策工具”，同时

人口与老龄化议题抬头。在“守住底线”

强调保持流动性充裕和疏通传导机制，指

章节，将“稳房地产市场、化解地方政府

向在当前通缩压力下仍存在一定宽松空

债务风险