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第三节长期投资决策的基本方法 式中：NCF—第t年的现金净流量：r—内含报酬率；n—项目使用年限；c—初始投资额。(三)内含报酬率法其计算公式为：内含报酬率(internalrageofreturn,IRR)是使投资项目的净现值等于零的折现率。内含报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬。目前越来越多企业使用该项指标对投资项目进行评价，这种方法就是内含报酬率法。第四节长期投资的风险价值一、风险与报酬风险报酬是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。风险是指人们事先能够肯定采取某种行为所有可能的后果，以及每种后果出现可能性的状况。风险报酬率是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。第四节长期投资的风险价值风险报酬是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。风险报酬率是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。第四节长期投资的风险价值二、长期投资风险报酬率的评估长期投资风险是指某一项投资方案实施后，将会出现各种投资结果的概率。因承担长期投资风险而获得的风险报酬率就称为投资风险报酬率。对于有风险的投资项目来说，其实际报酬率可以看成是一个有概率分布的随机变量，可以用两个标准来对风险进行衡量：期望报酬率标准离差式中：Ｋ——期望投资报酬率；——第i个可能结果下的报酬率；——第i个可能结果出现的概率；n——可能结果的总数。第四节长期投资的风险价值（一）期望报酬率概念期望值是随机变量的均值。其计算公式为：第十九章长期投资决策分析学习目标与内容1掌握长期投资的概念、特点及其分类了解长期投资的贴现与非贴现分析方法、掌握长期投资风险价值的计算32熟悉货币时间价值、现金流量的概念和计算章节设置长期长期投资决策概述第一节长期投资决策的评价基础第二节长期投资决策的基本方法第三节长期投资的风险价值第四节第十九章长期投资决策分析第一节长期长期投资决策概述一、长期投资决策的概念概念长期投资决策（Long-termInvestment）是指那些需要企业投入大量资金，获取收益的持续时间超过一年以上，能在今后相当长的一段时间内影响企业经营能力的重大投资决策。与长期投资决策有关的资金支出在会计上又叫做资本性支出，因而长期投资决策变称资本支出决策。第一节长期长期投资决策概述二、长期投资决策的分类1．战术型投资决策是指对企业的全局或前景不构成重大影响，仅局限于局部范围的变化和个别条件改善的影响范围较小的投资决策，如现有机器设备应否理新、怎样更新、何时更新等。（一）按重要程度分类2．战略型投资决策是指将会改变企业经营方向，对企业全局或命运有重大影响的投资决策，如现有生产规模的大幅扩充，新技术的开发或引进、新产品的研制等。第一节长期长期投资决策概述（二）按对象分类固定资产投资决策无形资产投资决策其他长期资产投资决策是指对预计使用年限至少在1年以上，单位价值必须在规定限额以上，其实物形态始终保持不变的长期资产所进行的投资决策，如建造厂房、购买或更新生产设备。是指对预计使用年限较长，并不存在实物形态的有关长期资产所进行的投资决策，如外购商誉、专利或专有技术等。是指对预计需要在未来长期占用资金的流动资产呀递延资产所进行的投资决策，如伴随某项固定资产投资而发生的流动资金投入等。特点第一节长期长期投资决策概述三、长期投资决策的特点及意义（一）长期投资决策的特点资金投入数量大投资决策影响、持续时间长投资风险大第一节长期长期投资决策概述（二）长期投资决策的意义鉴于长期投资决策本身的特点，决定了其与企业的未来长期效益和持续发展直接相关。能否正确地制定和实施长期投资决策，不仅在很大程度上决策了企业目前各项生产经营活动能否顺