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行业点评报告·房地产行业

稳定房地产市场，构建发展新模式

——中央经济工作会议点评2025年12月11日

核心观点

⚫事件：2025年12月10日-11日，中央经济工作会议在北京举行，其中提到房地产行业

“着力稳定房地产市场”、“加快构建房地产发展新模式”等房地产相关表述。

推荐维持评级

⚫稳市场：此次会议提到“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、

优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”。1）从新房市场成交

分析师

均价看，截至2025年10月末，我国商品住宅成交均价为9588.1元/平米，

较去年同期下降2.78%。2）从库存规模看，截至2025年10月末，我国目前胡孝宇

商品房待售库存规模为7.56亿方，其中待售住宅库存规模为3.96亿方，同：

比分别增长3.3%、5.4%。在存量库存依然亟待去化的阶段，因城施策控制新：huxiaoyu_yj@

增可售住房规模并相应的控制库存规模；随着居民对改善性住房的需求逐渐分析师登记编码：S0130523070001

释放，楼市的供给侧可进一步优化推盘的供给结构；适当的收购部分存量房屋

用于保障性住房既可降低可售库存规模、并同时保障居民的基本居住需求。

⚫新模式：此次会议提到“深化住房公积金制度改革，有序推动‘好房子’建

设。加快构建房地产发展新模式”。1）目前我国部分城市已逐渐扩大公积金

适用范围。2025年12月5日，深圳出台发布公积金新规，职工可提取公积相对沪深300表现图2025年12月11日

金用于购房，支付房租，偿还购房贷款本息，出资更新、改造本市老旧小区等，

其中包括支持提取住房公积金用于偿还异地购房的贷款本息；2025年8月，30%SW房地产沪深300

20%

苏州扩大公积金使用范围，其中包括支持物业费提取住房公积金。我们认为未

来公积金的使用范围有望进一步扩大。2）2025年5月，国家标准《住宅项目10%

规范》正式实施，新标准在多个方向均有提升，在房屋运维层面，建立房屋全0%

生命周期的安全管理制度，提升物业服务，进一步满足居民的需求。3）新模-10%1111111111111

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