【英大-2025研报】美联储“鹰派降息”落地.pdfVIP

英大证券研究所证券研究报告

金点策略晨报

美联储“鹰派降息”落地

2025年12月12日

分析师：惠祥凤观点：

执业证书编号：S0990513100001

电话：0755总量视角

邮箱：huixf@【A股大势研判】

2025年12月11日，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决

议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场

“鹰派降息”预期。这也是美联储连续第三次会议宣布降息，全年的累计降息幅度

就此达到75个基点。

周四沪深三大指数集体下跌，与此同时，外围市场港股、韩国综合指数、日

经225指数均表现平淡。美联储降息靴子落地，市场为何下跌？我们认为，尽管

降息25个基点，但被视为未来利率路径“风向标”的点阵图却显示，美联储官员对

明年降息的预测依然保守，且维持2026年仅有一次降息的预期，这大大削弱了

市场对即将开启长期宽松周期的乐观想象。

当然，回归A股本身，外部货币政策变化终究是外因，当前A股市场的核心

驱动力仍需落脚于国内经济基本面与企业盈利预期。目前，国内经济处于修复进

程中，但基础尚需巩固，总需求不足等问题依然存在，企业盈利能力的普遍性、

持续性改善信号仍需进一步确认。

操作上，逢低关注，踏准板块轮动节奏。无论是科技成长方向（半导体芯片、

泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、

有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持

的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。

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金点策略晨报

研报内容

总量研究

【A股大势研判】

一、周四市场综述

周四早盘，沪深三大指数集体高开，开盘后走势分化，沪指高开低走震荡下跌，创业板指冲高回落，此前一度涨

超1%。盘面上看，商业航天板块反复活跃，可控核聚变板块表现活跃，地产股下跌。午后，三大指数集体下行，A股

迎来普跌行情。与此同时，外围市场也未出现预期中的大涨，港股、韩国综合指数、日经225指数均表现平淡。

全天看，行业方面，风电设备、非金属材料等板块涨幅居前，房地产、商业百货、纺织服装、医药商业、船舶制

造等板块跌幅居前；概念股方面，可控核聚变、超导、商业航天等概念股涨幅居前，免税、水产养殖、电子车牌、租

售同权等概念股跌幅居前。

整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额18571亿元，截止收盘，上证指数报3873.32

点，下跌27.18点，跌幅0.70%，总成交额7643.50亿；深证成指报13147.39点，下跌169.03点，跌幅1.27%，总

成交额10927.62亿；创业板指报3163.67点，下跌45.33点，跌幅1.41%，总成交额5187.49