房地产行业2026年展望：在新平衡中拥抱拐点与复苏-251203-交银国际.pdfVIP

交银国际研究

行业剖析

2025年12月3日

房地产行业

2026年展望：在新平衡中拥抱拐点与复苏

中国内地房地产：“十五五”开局之年，寻找新均衡展望2026年，我们行业与大盘一年趋势图

预计行业在政策大力托举下探索新的发展模式，整体虽仍或面临一定挑行业表现恒生指数

战，但“好房子”和“好城市”带来的结构性机会已显现。我们预计202640%

35%

年全国商品房销售面积将为9.0-9.5亿平方米区间（对比202年的约9.730%

25%

亿平方米）同时，由于销售面积和全国平均房价的结构性调整（部分被高20%

15%

端项目入市对冲），我们预计全国商品房销售金额预计将在约10-11万亿10%

元人民币，其中包括约8-9万亿元人民币商品住宅销售投资建议：我们5%

0%

对中国内地房地产的偏好排序为：估值不高的国企国/企背景开发商拥有-5%

-10%

一/二线城市土地储备的民企龙头其他民企开发商12/244/258/2512/25

资料来源：F