【华创-2025研报】政策周观察第59期：部委如何学习中央经济工作会议？.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告宏观快评2025年12月15日

【宏观快评】

部委如何学习中央经济工作会议？

——政策周观察第59期

近一周，主要关注中央政治局会议及中央经济工作会议，详见点评《等待进华创证券研究所

一步信息——政治局会议极简学习》《摆脱“超常规”——六句话学习中央经

济工作会议》。会议结束后，国务院各部委等相关方就会议作出解读或学习，证券分析师：张瑜

要点如下：

1、财政政策：12月13日，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任邮箱：zhangyu3@

韩文秀在中国经济年会上发言，“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总执业编号：S0360518090001

量，既着眼当前，用好用足政策空间，也为应对未来风险留有余地，确保财证券分析师：陆银波

政可持续”；“要优化支出结构，强化国家重大战略的财力保障，推动更多资金

邮箱：luyinbo@

资源投资于人”。

执业编号：S0360519100003

2、货币金融政策：12月12日，央行学习会议中提到，“优化结构性货币政策

证券分析师：袁玲玲

工具运用，加强与财政政策的协同”，“综合平衡防范金融市场的道德风险，建

立在特定情景下向非银金融机构提供流动性的机制性安排”。邮箱：yuanlingling@

3、投资：12月13日，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文执业编号：S0360524070006

秀在中国经济年会上发言，“中国的城镇化、科技创新、产业升级、民生改善

等方面都还有很大投资空间，比如人均基础设施存量资本仅为发达国家的相关研究报告

20%-30%……继续发挥新型政策性金融工具的作用，靠前实施具备条件的‘十《【华创宏观】宏观流动性的现在和将来——11

五五’重点项目”。12月12日，交通运输部召开学习会议，“扩大交通运输有月金融数据点评》

效投资”。2025-12-13

《【华创宏观】如何理解美联储重启扩表？》

4、“反内卷”：出现在多部委学习会议中，包括：韩文秀讲话（深入整治“内2025-12-12

卷式”竞争），国家金融监管总局（深入整治“内卷式”竞争，大力规范市场《【华创宏观】摆脱“超常规”——六句话学习

秩序），国务院国资委（自觉抵制“内卷式”竞争），工信部（要提升行业治理中央经济工作会议》

现代化水平，巩固拓展“内卷式”竞争综合整治成效），国家发改委（综合整2025-12-11

《【华创宏观】有克制的“价”“量”双宽——12

治“内卷式”竞争和培育发展新动能。完善重点行业产能治理和重大基础设施月FOMC会议点评》

调控）等。2025-12-11

风险提示：政策更新不及时。