【国联民生-2025研报】甲骨文（ORCL）：2026财年第二季度业绩点评：RPO维持高增长，关注后续收入转化情况.pdfVIP

Oracle（ORCL）2026财年第二季度业绩点评

RPO维持高增长，关注后续收入转化情况glmszqdatemark

2025年12月15日

➢Oracle发布FY26Q2业绩。FY26Q2总收入161亿美元，同比+13%，不及彭[Table_Author]

博一致预期；经调整毛利率67.8%，同比-4.7pcts，不及彭博一致预期；经调整

净利润66亿美元，同比+54%，超彭博一致预期，其中受到公司出售其在Ampere

的股权获得27亿美元税前收益的影响。

➢RPO维持高增长。本季度公司RPO约5230亿美元，自8月新增683亿美元，

同比+433%，主要来自Meta、NVIDIA等客户签署的合同，订单储备的多元化

分析师孔蓉

程度持续提升。执业证书：S0590525110014

➢分业务来看，云业务收入（IaaS+SaaS）80亿美元，同比+33%，不及彭博一致邮箱：kongrong@

预期，其中：云基础设施（IaaS）收入41亿美元，同比+66%，与GPU相关的分析师樊程安吉

执业证书：S0590525110016

收入同比+177%；云应用（SaaS）收入39亿美元，同比+11%，Fusion云ERP邮箱：fanchenganji@

收入11亿美元，同比+17%，NetSuite云ERP收入10亿美元，同比+13%。软分析师赵融

件业务收入59亿美元，同比-5%。硬件业务收入8亿美元，同比+5%。服务业执业证书：S0590525120005

务收入14亿美元，同比+6%。邮箱：zhaorong@

➢AI基础设施需求持续强劲推动OCI加速增长。公司表示AI训练与推理相关基础

设施的需求旺盛。OCI已投入运营的面向客户的区域达147个，另有64个区域相关研究

1．港股周报：关注流动性改善预期，或进入港

处于规划阶段。上季度公司向客户交付的数据中心算力规模接近400MW；本季

股相关科技板块布局时机-2025/12/14

度交付的GPU算力环比增长50%。位于Abilene的超级集群项目进展顺利，超

2．美股科技行业周报：OpenAI发布GPT-5.2，

9.6万台NVGB200已部署到位。AMDMI355也开始向客户交付。持续看好AI工作流商业化加速-

➢云应用业务稳健增长。截至本季度末ARR达约60亿美元。FusionERP收入+2025/12/14

17%，FusionSCM增长18%，FusionHCM同比+14%，NetSuite同比+13%，3．美股科技行业周报：AI