【东吴-2025研报】环保行业点评报告：中央经济工作会议：全面绿色转型能源强国，市场化改革国际化拓展值得期待.pdfVIP

证券研究报告·行业点评报告·环保

环保行业点评报告

中央经济工作会议：全面绿色转型能源强2025年12月15日

国，市场化改革国际化拓展值得期待

证券分析师袁理

增持（维持）执业证书：S0600511080001

021

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投资要点

◼事件：2025年12月10~11日，中央经济工作会议在北京举行，明确2026证券分析师陈孜文

年经济工作八大重点任务。执业证书：S0600523070006

◼中央经济工作会议：全面绿色转型能源强国，市场化改革国际化拓

chenzw@

展值得期待。中央经济工作会议定调2026年“稳中求进、提质增效”

总基调，判断当前经济形势，明确2026年经济工作八大重点任务，其

中多项部署引领环保行业发展方向：行业走势

◼1）全面绿色转型能源强国。中央经济工作会议将“坚持‘双碳’引领，环保沪深300

推动全面绿色转型”列为八大重点任务之一，对比2024年的九大重点

任务，2025年“双碳”从第八位提升到第六位，会议延续并强化上年对18%

14%

于全国碳市场建设、固体废物综合治理行动、蓝天、碧水、净土保卫战、10%

6%

“三北”工程攻坚战等要求。同时新增明确“制定能源强国建设规划纲2%

要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用”，将能源强国提升到国家-2%

-6%

战略层面。建设能源强国，就是要构建强大的能源产业链供应链及创新-10%

-14%

体系，坚持风光水核等多能并举，持续提高新能源供给比重，推进化石2024/12/162025/4/152025/8/132025/12/11

能源有序替代，推动能源生产消费模式变革。

◼2）化债修复市场化改革。在改革攻坚任务中，会议指出“加紧清理拖相关研究

欠企业账款”、“拓展要素市场化改革试点”。环保行业toG属性突出，

有望受益于化债带来的三表修复。同时要素市场化改革有望理顺商业模《东吴证券环保行业2026年年度策

式，保障长期盈利现金流。尤其是市场化程度较低的水务、垃圾费的略》

C端收费需重视，市场化定价可以促进高效提ROE+保证现金流。