【第一上海-2025研报】高途（GOTU）：收入延续高速增长，经营改善大幅减亏.pdfVIP

高途（GOTU.US）更新报告

买入2025年12月15日

收入延续高速增长，经营改善大幅减亏

李卓群

➢FY25Q3业绩概览：截止25年9月30日，FY25Q3公司收入同比

+852

+30.7%至15.8亿人民币（下同），达到此前指引上限；Non-GAAP经营亏

损1.69亿元，去年同期经营亏损4.76亿元，环比大幅度收窄65%；Non-Grayson.li@.hk

GAAP净亏损为1.38亿元，去年同期为亏损4.57亿元；公司按可比口径

主要资料

现金收款同比增长11.2%，达11.9亿元。截至FY25Q3，公司在现金及等

价物为30.4亿元，无有息负债。行业教育

➢教育业务保持稳健增长，盈利能力获得提升：分业务看，FY25Q3股价2.38美元

公司非学科培训及传统业务（K12业务）占总收入约80%，占据主要地

目标价4.20美元

位，收入同比+35%以上，其中非学科培训业务保持强劲增长势头，收入同

比+60%以上，并有望在全年实现双位数的利润率，其中非学科线上业务实(+77.1%)

现单季度盈利；传统学习服务收入同比+15%，持续推进本地化课程与服股票代码GOTU.US

务，在团队成熟度以及AI赋能的加持下，整体人效提升20%。成人及大

已发行股1.62亿股/2.43亿ADS

学生业务收入占总收入约15%，营收及现金收款均有两位数的同比增长，

并实现单季度盈利，其中大学生业务收入同比增长50%，公司通过战略精总市值