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证券研究报告|公司深度|通用设备

山东威达(002026)报告日期：2025年09月07日

电动工具配件龙头，多业务拓展打开成长空间

——山东威达深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑电动工具配件龙头多领域发展，在手现金充沛支持长期发展

公司是全球电动工具钻夹头龙头，市占率超50%，自2000年起市占率连续24年分析师：邱世梁

居世界第一。公司通过收并购开拓新能源、高端智能装备制造两大业务，为公司执业证书号：S1230520050001

打开成长空间。2024年公司电子工具配件、新能源、高端智能装备制造业务营qiushiliang@

收占比分别为51%、36%、9%。分析师：王华君

公司经营稳健，在手现金充沛。2020-2024年营收复合增速1%，归母净利润复执业证书号：S1230520080005

合增速4%。2024年公司营收22.2亿元，同比下滑6%，归母净利润3.0亿元，wanghuajun@

同比增长80%。2024年国内、海外营收占比分别为64.61%、35.39%，毛利占比分析师：王一帆

63.8%、36.2%。截至2025年中报，公司货币资金及交易性金融资产合计17亿执业证书号：S1230523120007

元，在手现金充沛，充分支持公司新业务拓展。wangyifan01@

❑电动工具需求回暖，公司深耕高端客户龙头地位稳固

2024年电动工具行业去库逐步结束，我国电动工具市场规模同比增长15%至基本数据

330.4亿元，预计2025-2029年我国电动工具行业CAGR=5.5%，2029年市场规模收盘价￥13.91

达438亿元。公司系电动工具钻夹头世界龙头，拥有史丹利百得、TTI、博世、总市值(百万元)6,127.80

牧田等国际高端客户，布局越南、墨西哥海外基地，公司有望凭借全球化布局优总股本(百万股)440.53

势，进一步稳固电动工具配件龙头地位。

股票走势图

❑积极布局电池包、换电站等新能源业务，有望受益于换电站建设加速

2019-2024年新能源汽车销量高速增长，CAGR=161%，新能源车渗透率由2019山东威达深证成指

86%

年的5%提升至2024年的44%。公司孙公司昆山斯沃普主要为蔚来汽车建设换电68%

站，现已开始为蔚来制造第四代换电站设备。2025年蔚来与宁德时代合作发力50%

换电站建设，公司有望受益于换电站建设加速。32%

14%

❑高端装备业务稳健发展，济南一机逐步减亏